MADRID.- El plan para la desinversión de activos inmobiliarios no estratégicos
para reducir deuda, anunciado por Grupo El Corte Inglés la semana
pasada y cuyo importe estimado oscila entre 1.500 y 2.000 millones de
euros, resulta “positivo” para la solvencia de la compañía, según ha
indicado la agencia de calificación Moody’s, que ha confirmado el rating
‘Ba1’ con perspectiva ‘estable’ de la deuda de la compañía española.
“La empresa anunció el 21 de diciembre su intención de desinvertir en
alrededor de 130 activos inmobiliarios no estratégicos, incluyendo
terrenos, oficinas, plataformas logísticas y establecimientos
comerciales por un valor estimado de entre 1.500 y 2.000 millones de
euros”, recuerda la agencia, señalando que la firma española pretende
destinar los fondos captados a seguir reduciendo su deuda.
“Lo vemos
positivo para el crédito”, afirma Moody’s.
No obstante, la calificadora de riesgos apunta que el efecto sobre
las métricas crediticias de la empresa dependerá en gran medida de si
esta llega a acuerdos de venta y posterior arrendamiento (‘sale &
leasebak’), así como de las condiciones y términos de los mismos.
Por otro lado, Moody’s ha señalado que no hay cambios en la
calificación de la deuda de El Corte Inglés (ECI), situada en ‘Ba1’ con
perspectiva ‘estable’, después de que la sociedad haya completado con
éxito una colocación privada de 90 millones de euros en deuda senior,
cuyos fondos serán empleados en reducir el endeudamiento de la empresa,
por lo que el efecto de la emisión será “neutral”.
La calificadora de riesgos ha indicado que la actual nota de
solvencia de El Corte Inglés se ve respaldado por la posición de
liderazgo que ocupa en la mayoría de mercados en los que opera la firma,
así como por el conocimiento y el elevado interés de terceros en operar
en centros de ECI, además del apoyo de las condiciones macroeconómicas
de España y las buenas perspectivas de desapalancamiento y el firme
compromiso del nuevo equipo gestor de adoptar una política financiera
más conservadora que en el pasado.
Asimismo, Moody’s ha añadido que su calificación también refleja la
alta concentración geográfica de ECI en su mercado doméstico, la
naturaleza cíclica y estacional de su modelo de negocio, así como los
menores márgenes de rentabilidad que otros competidores y los riesgos y
desafíos relacionados con las crecientes tasas de penetración online y
la competencia por parte de especialistas puros en ‘e-commerce’.
Desinversiones
El viernes pasado, Grupo Corte Inglés anunció que analizará las
posibilidades de desinversión de activos inmobiliarios no estratégicos,
cuyo valor estimado se sitúa entre 1.500 y 2.000 millones de euros, con
el objetivo de reducir la deuda.
Para ello, el grupo de distribución encargará un estudio a la
división de Real Estate de PricewaterhouseCoopers (PwC) con el fin de
determinar las mejores opciones para cada uno de los activos no
estratégicos y posteriormente decidir cuales se pondrán a la venta a
partir de 2019.
En conjunto, según ha explicado la compañía, se analizarán unos 130
activos que en la actualidad tienen diferentes usos; se trata
principalmente de terrenos, oficinas, superficies comerciales y
plataformas logísticas.
El total de activos del perímetro sujeto a análisis de desinversión
suma más de dos millones de metros cuadrados repartidos por todo el
territorio nacional, con un valor estimado que se sitúa en una horquilla
de entre 1.500 y 2.000 millones de euros.
El grupo ha señalado que el monto total obtenido con las operaciones
de desinversión se destinará a reducir la deuda, lo que permitirá
optimizar su estructura financiera. Durante los seis primeros meses del
ejercicio fiscal 2018, entre el 1 de marzo y el 31 de agosto, la deuda
financiera neta del grupo ha descendido en 347 millones, situándose en
3.652 millones al final del periodo.
Precisamente esta semana se ha conocido que El Corte Inglés ha
vendido dos de los centros que tiene en sendos centros comerciales de
Madrid, en concreto, los situados en La Vaguada y Parquesur (Leganés), a
la multinacional inmobiliaria Unibail-Rodamco por unos 160 millones de
euros.
La compañía seguirá ocupando estos centros en régimen de alquiler, tras firmar un contrato de arrendamiento a largo plazo.
En Parquesur, Unibail-Rodamco será el casero de El Corte Inglés en
una tienda de 20.000 metros cuadrados, y en La Vaguada de otra de 20.200
metros cuadrados.