MADRID.- El futuro de BMN está cada vez más definido. El próximo viernes a las 13.00 horas los bancos y fondos interesados en su compra deben presentar sus ofertas no vinculantes. Varias fuentes aseguran que el sondeo que lleva a cabo Société Générale ha despertado poco interés. La fusión con Bankia parece así la mejor opción. El FROB ya maneja un calendario para esta operación. En tres semanas anunciará la mejor opción para BMN, según adelanta hoy Cinco Días.
El Gobierno tiene prisa por finalizar el proceso de reestructuración
del sector financiero, según volvió a insistir el ministro de Economía,
Luis de Guindos en su intervención en el Senado el pasado miércoles 15
de enero. Este proceso afecta directamente a Bankia y a BMN, las dos
entidades en las que el Estado, a través del FROB controla alrededor del
65% del capital de ambas entidades.
El FROB,
de hecho, ultima ya el destino de BMN una vez que el próximo viernes,
día 24 a las 13.00 horas los bancos y fondos interesados deben presentar
sus ofertas aunque no son vinculantes a Société Générale (SG), banco de
inversión contratado para sondear al mercado. De momento, y según todas
las fuentes consultadas, los principales bancos del país como
CaixaBank, Santander y Sabadell han decidido mirar los libros de venta
de BMN, y se espera que lo haga BBVA. Apollo y KKR también se han
interesado, aunque parece que ninguna de las entidades financieras o de
los fondos de inversión están dispuestos a poner sobre la mesa los 1.600
millones de euros que reclama el FROB para vender su participación en
BMN y que logre ser una operación más rentable para el Estado que una fusión con Bankia. Esta es la cantidad que la entidad que preside Carlos Egea recibió en ayudas públicas.
SG ha entregado a los bancos que han solicitado el libro de venta de BMN
datos para hacer sus cálculos, teniendo en cuenta que el precio al que
cotizan ahora entidades similares, ronda el 0,4% de su valor en libros.
El banco interesado, además, deberá pagar el 65% de las sinergias de
costes que se pueden obtener en la fusión con Bankia
y que coincide con la participación del FROB en ambas entidades
públicas, de ahí, que el 100% de la entidad tendría un precio final de
unos 2.500 millones de euros. El 35% restante del capital de BMN se
reparte entre las fundaciones de las cajas que dieron origen a BMN
(Murcia, Granada y Sa Nostra), con el 15,5%, y el otro 19,5% pertenece a
otros accionistas institucionales que invirtieron en productos
híbridos.
En la documentación repartida por SG (12 páginas) se
incluyen datos de la cuenta de resultados de BMN de 2016, y las
principales líneas del plan estratégico 2017/2019. Uno de los datos que
más tienen en cuenta los posibles interesados es su rentabilidad (ROE).
En la actualidad es del 2,6% (una de las más bajas del sector), y
quieren llegar al 6,7% en tres años. BMN cuenta en la actualidad con una
cuota de mercado en España del 2,2%, centrada principalmente en Murcia,
Granada y Baleares.
El FROB ya encargó a Analistas Financieros Internacionales
(Afi) un informe para analizar la conveniencia o no de una fusión entre
Bankia y BMN. Este informe está a punto de concluir, y sus conclusiones
serían cotejadas con las del sondeo realizado por SG. La idea es el FROB
anuncie la operación más conveniente para que el Estado recupere el
máximo posible de las ayudas inyectadas en estas entidades (Bankia
recibió 22.424 millones de euros) antes del 15 de marzo. Todas las
fuentes consultadas mantienen que es difícil que se presente una oferta
que pueda competir con las sinergías que producirían la fusión de Bankia
y BMN, a lo que se añadiría la complementariedad que existe entre las
dos entidades, lo que evitaría tener que despedir a una parte
significativa de la plantilla.
Guindos ha reiterado en numerosas ocasiones –la última en el
Senado– que proceder a la venta de una entidad combinada, tras la
fusión de Bankia y BMN, genera un atractivo adicional, ya que el Estado
podría beneficiarse de dos tercios de las sinergias originadas por dicha
operación. De ser esta, como parece, la mejor opción, la fusión se
iniciaría en julio. El FROB, de hecho, ya tiene diseñado el calendario,
en el que se incluye la venta de paquetes de acciones de la entidad
resultante.
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