'Pimco' hace caja en España con la venta de 1.400 pisos de Banco Sabadell por 250 millones

MADRID.- Los fondos internacionales hacen caja al calor de la recuperación inmobiliaria. Tras algunas operaciones en 2018, el mayor inversor de deuda del mundo, Pimco, ha puesto en marcha la venta de parte de su ladrillo en España, según El Confidencial.

El fondo norteamericano ha encargado a Alantra el traspaso de los créditos a promotores que compró a Banco Sabadell en 2015, dentro del Proyecto Cadi. La nueva operación sacada al mercado, y que se cerrará en el plazo máximo de un par de meses, se ha rebautizado como Proyecto Buick, según fuentes financieras consultadas por El Confidencial. Desde la gestora estadounidense no hicieron comentarios.

La cartera engloba pisos que Pimco, junto a otros fondos, se ha ido adjudicando tras la negociación con los promotores morosos. El gestor de esta inversión ha sido Finsolutia. 

En total, hay 508 inmuebles en esta situación. La cartera Buick también está formada por créditos de 100 promotores que tienen como colateral otros 900 inmuebles. La cartera estaba valorada inicialmente en unos 250 millones.

Esta venta de Pimco se suma a otras hechas por grandes fondos internacionales en los últimos meses, haciendo caja con sus primeras compras de la crisis. Fortress fue el primero en tomar el camino de salida. Y el año pasado protagonizaron grandes ventas Apollo, con el traspaso de Evo Banco y Altamira, y Goldman Sachs, con la venta de una cartera de 400 millones a Orion Capital.

Esta cartera de Sabadell fue una de las grandes apuestas de Pimco en España tras el rescate financiero y la recuperación del sector inmobiliario, pero no la única. Este fondo apostó fuerte por una alianza con el grupo Lar.

Entre 2015 y 2016, se convirtió en el principal accionista de esta inmobiliaria y cerró grandes inversiones conjuntas, como la compra de Juan Bravo 3 para el desarrollo de pisos de lujo, por 120 millones. 

Pimco también estuvo en una de las grandes pujas del mundo del ladrillo de 2014, por el inmueble Castellana 200, que se quedó Anchorage por 145 millones.

Pimco es una de las mayores gestoras de fondos del mundo, con 1,66 billones de dólares (1,47 billones de euros) administrados a finales de 2018. 

Esta firma vivió su momento de esplendor bajo la dirección del gurú Bill Gross, que recientemente se ha jubilado tras un paso por otra gestora. Pimco fue muy crítica con la economía española durante los meses previos al rescate financiero.

Este fondo sufrió hace año y medio su peor inversión en el país con la resolución de Banco Popular, que le atrapó junto a otros grandes fondos con deuda subordinada. Esta gestora ha iniciado una campaña legal para recuperar su dinero, aunque todavía quedan años para que haya una resolución.

Los beneficios y la venta de Solvia: las palancas de Sabadell para devolver su ratio de capital al 12%

MADRID.- Los problemas derivados de la migración tecnológica de TSB, la crisis política que vive Reino Unido y la exposición a los bonos italianos, entre otros factores, han lastrado los resultados de Sabadell y su comportamiento en Bolsa y han castigado sus niveles de solvencia durante el último año, finalizando 2018 con una ratio CET1 fully loaded del 11,1% (11,3% incluyendo extraordinarios), interpreta Expansión.

Después de un ejercicio tan difícil, Banco Sabadell podrá reforzar sus ratios de capital y volver a situarse por encima del umbral del 12% (considerado un estándar por el sector y los supervisores) por sus propios medios y sin necesidad de acudir a una ampliación de capital. Éste es el diagnóstico de Alantra, que en un reciente informe analiza la situación de la entidad catalana y muestra su optimismo respecto a la solidez del banco.

El autor del informe, Francisco Riquel, considera que Sabadell necesita constituir un mayor colchón de capital del que actualmente presenta, toda vez que es una tendencia general del conjunto del sector bancario español y que sus ratios actuales están lejos de los lugares de cabeza.

«Creemos que Sabadell puede salir del territorio de peligro y acercarse al 12% a finales de 2019 gracias a su generación orgánica de capital», explica Riquel, que añade que a esta palanca se podrán sumar los ahorros de una política más prudente de dividendo en efectivo, así como las ganancias de capital resultantes de la venta de Solvia Desarrollos Inmobiliarios.

Alantra considera que el negocio de Sabadell ha demostrado ser rentable incluso en un entorno de tipos negativos. 

Por ello, el informe da por hecho que la entidad presidida por Josep Oliu generará alrededor de 50 puntos básicos de capital gracias a sus resultados. Los analistas del banco de inversión estiman que será prudente revisar a la baja la política de dividendo en efectivo para situar el pay out en el entorno del 40%, lo que proporcionaría unos puntos básicos adicionales de capital de máxima calidad a la entidad.

Con este escenario, el informe concluye que a finales de 2019 la ratio de CET1 fully loaded de Sabadell podría superar el 11,5% y que en 2020 lograría situarse por encima del 12%.

Además del negocio ordinario, Sabadell contará previsiblemente con refuerzos adicionales en su capital regulatorio. 

En enero se lanzó la venta de la filial Solvia Desarrollos Inmobiliarios, con la que el banco catalán incrementará sus ratios de capital de máxima en el entorno de los 200 millones de euros (entre 25 y 30 puntos básicos más). Esto permitirá a la entidad adelantar el calendario de su recapitalización previsto por Alantra casi un año, lo que permitiría a Sabadell situarse en el entorno del 12% ya a finales de este año.

Hay más potenciales ventas y desinversiones al alcance de la mano, advierte el banco de inversión, en el caso de que fuera necesario acelerar aún más el proceso de reforzamiento del capital. 

El informe apunta que se podrían generar hasta 1.700 millones de euros (200 puntos básicos adicionales de capital) vendiendo algunas alianzas tales como la joint-venture de bancaseguros (al 50% con Zurich), el negocio de gestión de activos, el de préstamo al consumo o el de alquiler de vehículos.

Más allá de las hipotéticas ventas, desde Alantra estiman que TSB supone un problema para Sabadell, lo que aconseja su venta a largo plazo. Antes de plantearse esa operación, «que no es realista en el corto plazo», el autor del informe reconoce que se tendría que llevar a cabo una reestructuración que fortaleciera el negocio británico de Sabadell: una reducción del 10% en los costes ayudarían a elevar la rentabilidad (ROTE) de TSB al entorno del 7%, lo que más adelante podría facilitar una operación de desinversión a precios más adecuados.

De llevar a cabo estos ajustes, el analista de Alantra ve un «potencial al alza masivo» en Sabadell y considera que podría llegar a valer el doble de su valoración actual, superando los 10.500 millones de euros. 

Riquel destaca además que Sabadell ha logrado reducir su riesgo inmobiliario, así como su exposición a deuda italiana, lo que rebaja los potenciales riesgos de futuro para la entidad.

Banco Sabadell gana 328 millones en 2018, un 54% menos

BARCELONA.- Banco Sabadell ganó 328,1 millones de euros en 2018, un 54,2% menos que en 2017, condicionado por los problemas de la migración tecnológica de su filial británica TSB y al haber asumido también costes extraordinarios para culminar la limpieza de su balance. Sus acciones han reaccionado con un fuerte recorte del 9,09%, hasta los 0,90 euros. El banco que preside Josep Oliu ha precisado hoy que ambos factores supusieron impactos extraordinarios por valor de 637,1 millones de euros.

Sin estos atípicos, el beneficio neto del grupo habría crecido un 9,6% en 2018, hasta alcanzar los 783,3 millones de euros, sostiene el banco catalán, que aclara también que, dejando al margen a TSB, el Sabadell habría ganado 568 millones de euros en 2018.
El margen de intereses, que refleja la evolución del negocio típicamente bancario, subió en 2018 un 0,3%, hasta los 3.675,2 millones de euros.
A pesar de que las comisiones netas aumentaron un 9,5 %, hasta los 1.335,3 millones, el margen bruto, que mide la relación entre ingresos y costes financieros, cayó un 10%, hasta situarse en 5.010,2 millones, afectado por factores como los menores resultados de las operaciones financieras (-59,4%) o por la menor aportación de dividendos por participaciones (-79,5%).
Por otra parte, los gastos de explotación aumentaron un 8,9%, hasta los 2.920,4 millones y los costes no recurrentes se quintuplicaron, hasta los 291,5 millones debido, principalmente, a los problemas de la migración tecnológica de TSB.
Asimismo, el Sabadell destinó en 2018 un total de 1.320,4 millones de euros a provisiones para insolvencias y otros deterioros, y generó plusvalías por ventas de activos por 2,5 millones, frente a los 432,7 millones obtenidos por esta vía en 2017, un conjunto de condicionantes que explican que el año pasado su beneficio se redujera un 54,2% en comparación a 2017, cuando ganó 717 millones.
Una vez superada la migración tecnológica de TSB, el Sabadell considera que su filial británica afronta una "nueva etapa" en la que su plataforma tecnológica permitirá "mejorar la experiencia del cliente y desarrollar el negocio de pymes".
"TSB cerró el ejercicio 2018 con 140.000 nuevos registros frente a 80.000 salidas, lo que consolida la franquicia una vez superados los incidentes de la migración", añade Banco Sabadell en un comunicado.
El Sabadell ha aprovechado 2018 para culminar la limpieza de su balance de activos tóxicos procedentes del estallido de la burbuja inmobiliaria, al desprenderse de carteras institucionales por un volumen de 5.800 millones y al haber acordado la venta del 80% de Solvia a Lindorff, sociedad perteneciente al grupo sueco Intrum.
En este sentido, el grupo acabó 2018 con una ratio de morosidad del 4,22%, casi un punto menos que en 2017, y mejoró su cobertura de dudosos hasta el 54,1% y su ratio de eficiencia hasta el 58,29%.
En cuanto a las magnitudes del grupo, los activos totales aumentaron un 0,4%, hasta los 222.322 millones; la inversión crediticia bruta viva lo hizo un 1,3% hasta 139.366 millones, los recursos de clientes en balances repuntaron un 4%, si bien los de fuera de balance cayeron un 2,8%.
En esta línea, el banco ha asegurado que el crédito bruto creció en 2018 por primera vez desde el inicio de la crisis y que el vivo repuntó un 3,2% interanual, impulsado por el buen comportamiento de las pymes y las grandes empresas en España y por la buena evolución del negocio en México.
El año pasado Banco Sabadell, que da trabajo a 26.181 personas y cuenta con 2.457 oficinas, captó 436.455 clientes nuevos, 342.138 de ellos particulares y los 93.802 restantes de empresas.
En cuanto a su posición de capital, el ratio CET1 fully-loaded, es decir, el calculado teniendo en cuenta si estuvieran ya en vigor todas las exigencias del regulador, se sitúa en el 11,3% al cierre de 2018.
La entidad ha comunicado que, según lo que acordó ayer el consejo de administración en Alicante, distribuirá un dividendo complementario a sus accionistas de 0,01 euros brutos por acción.
Este dividendo complementa al abonado a cuenta de los resultados, por importe de 0,02 euros brutos y que se pagó el pasado 28 de diciembre. De esta forma, la retribución total al accionista en efectivo correspondiente a 2018 alcanza los 0,03 euros brutos por acción.
La propuesta de dividendo tendrá que ser aprobada ahora por la Junta General Ordinaria de Accionistas, de forma que el dividendo complementario se abonará tras dicha Junta.
Las acciones de Sabadell han recibido un duro castigo en Bolsa tras la presentación de las cuentas. Su cotización se ha hundido un 9,09%, la mayor caída del Ibex, hasta los 0,90 euros por título. En lo que va de año, el banco que preside Josep Oliu se deprecia más de un 9% en Bolsa.

Los resultados del Sabadell de 2018 no serán buenos

MADRID.- “Los resultados (del Sabadell) estarán muy condicionados por los extracostes de la migración de TSB, nos habrá costado un dineral”, ha señalado Josep Oliu este lunes en la Cámara de Comercio de Sabadell. “La plataforma nos ha costado sudor, dolores de cabeza y muchas noches sin dormir”, ha asegurado y recoge el digital Hispanidad.

El presidente del Sabadell ha calificado la migración tecnológica de “lastre” para el banco, y con razón: solo el incidente ocurrido en abril y que obligó a cerrar la web y la App momentáneamente, tendrá un coste de cerca de 300 millones de euros. 

Ahora, eso sí, y una vez solucionados los problemas, el TSB puede presumir de plataforma “de última generación”, con una gran capacidad para generar valor en los próximos dos o tres años.

En definitiva, los resultados del Sabadell de 2018 no serán buenos, como tampoco lo fue su comportamiento bursátil: durante el año pasado, la entidad perdió un 40% de su valor, aunque fue lo mismo que ganó en 2017. 

En cualquier caso, no fue algo exclusivo del Sabadell. Bankia se dejó un 36%, BBVA, un 34%, Santander perdió un 28% y Caixabank, el que menos de los grandes bancos, perdió un 19% de su valor bursátil.

El Sabadell pone en venta 'Solvia Desarrollos Inmobiliarios'

BARCELONA.- El Banc Sabadell ha puesto en marcha el proceso de venta de Solvia Desarrollos Inmobiliarios (SDIN), la empresa tenedora de suelos del banco y que lleva a cabo promociones inmobiliarias en España. La entidad ha puesto este viernes el libro de venta en manos de los posibles compradores entre los que se encuentran los fondos inmobiliarios internacionales como Cerberus, Blackstone, Värde, y Oaktree, entre otros, según han confirmado fuentes del mercado inmobiliario a El Periódico. 

El proceso, sobre el que el propio banco no ha querido realizar ningún comentario, se alargará previsiblemente hasta el mes de abril. Tiempo necesario para que los compradores manifiesten su interés y lleven al cabo el proceso de análisis de la sociedad a la venta. 

La proceso de venta de la sociedad de desarrollos se inicia apenas un mes después de que el banco que presiden Josep Oliu, cerrara la venta del 80% de su 'servicer' --gestor inmobiliario-- a Lindorff Holding Spain, sociedad peteneciente al fondo sueco Intrum, que finalmente se ha adelantado a los fondos Cerberus y Centricus, que también pujaban por la filial inmobiliaria.  

En esa operación, Solvia fue valorada en  300 millones de euros. El precio correspondió al 80% de la participación de la sociedad, que se podrá incrementarse en un importe máximo de 40 millones de euros si se cumplen las condiciones previstas, relacionadas con la evolución de determinadas líneas de negocio de Solvia. El cierre de la operación se prevé para el segundo semestre del 2019.

SDIN se encuentra en el periodo de madurez para su venta, han comentado fuentes conocedoras de la operación. La firma cuenta con una reserva de más de 300 suelos urbanizables que está valorada en unos 1.200 millones de euros y tiene en marcha cerca de 130 promociones inmobiliarias en diferentes zonas de España, con más de 5.000 viviendas en marcha. 

El tamaño de la cartera de Solvia, que está dirigida por Francisco Pérez, la coloca en la segunda liga dentro del sector, justo después de las promotoras inmobiliarias cotizadas, capitaneadas por Metrovacesa, Neinor, Aedas o Vía Célere, solo Sareb tiene más activos.

La venta forma parte del proceso de desinversión en activos no estratégicos emprendido por el banco a lo largo de los últimos dos años a raíz de las exigencias de solvencia impuestas por el Banco Central Europeo (BCE).  

En ese proceso se incluye la venta por 630 millones de euros de su plataforma hotelera HI Partners al fondo Blackstone a finales del 2017. Además, el banco llevó a cabo el traspaso de varias carteras que tenía en venta integradas por activos problemáticos, con un valor aproximado de 12.500 millones de euros, de las cuales dos fueron adquiridas por Cerberus (con un valor de 9.100 millones) y otra por Axactor (900 millones). La última desinversión del banco fue la del 'servicer' en diciembre pasado.

Desde que el sector inmobiliario comenzó su recuperación en el 2014, el Sabadell ha estado analizando diferentes opciones para desprenderse de su inmobiliaria, engordada con los activos del ladrillo que tuvo que adjudicarse como consecuencia de la crisis. 

Entre las opciones se llegó a barajar la salida al bolsa, aunque finalmente la alternativa que se han impuesto la venta por separado de las dos áreas de actividad que e incluían en Solvia (el 'servicer', por un lado, y la promotora, por otro). 

El objetivo es el de maximizar el precio de la operación. De hecho, el bloque Solvia llegó a entrar en el paquete de negociación de la cartera de activos problemáticos. Aunque se desgajó de esa cartera a última hora, por una custión de precio, señalaron fuentes financieras en su momento.

El Banco de Sabadell lidera la limpieza de ladrillo

BARCELONA.- Banco de Sabadell protagonizó este 2018 su gran año de limpieza inmobiliario. No en vano, lideró las ventas en activos inmobiliarios en España el pasado año, consiguiendo más de 15.000 millones de euros en 2018, por encima de los más de 12.000 millones que limpió Caixabank, recuerda economiadigital.es.

Esta es la principal conclusión que se desprende del informe European NPLs – FY18, comandado por la consultora estadounidense Debtwire. De hecho, según el estudio, de ámbito europeo, se han vendido, durante 2018, más de 205.000 millones de euros en activos inmobiliarios en 142 transacciones.

Estos datos no hacen más que reflejar el buen momento del sector en Europa. En comparación con 2017, las vendas en activos inmobiliarios en Europa han crecido un 42% y ya casi doblan la cifra de negocio que se alcanzó en 2016 –91% más–.

Por su parte, el Sabadell y Caixabank lideran el mercado español que, por contraste, ha ido a la baja. 

Si en un informe de la consultora Deloitte se calculaba que en 2017 se habían movido más de 51.000 millones en activos inmobiliarios en España, la cifra de este año se reduce en 15% hasta alcanzar 43.000 millones de euros. 

Según el informe, esta reducción tiene un motivo: los bancos españoles ya están entrando en la última fase de liquidación de su stock inmobiliario.

Banc Sabadell ha conseguido desconsolidar su sector inmobiliario en 2018 –que aún acumulaba los 11.000 millones en activos acumulados a través de la CAM– gracias a tres operaciones.

En especial, cabe destacar la macrooperación que Banco Sabadell cerró con Cerberus a mediados de julio y que ha supuesto más de un 60% del stock vendido este año. Concretamente, ambas compañías firmaron un acuerdo para traspasar dos carteras inmobiliarias, denominadas como “Challenger” y “Coliseum”. por valor de más de 9.000 millones de euros; 5.880 y 3.430 millones de euros, respectivamente.

Por su parte, Caixabank se alza en segunda posición en ventas de activos inmobiliarios gracias a la adquisición, por parte de Lone Star, del 80% de su negocio real estate, valorado en 10.000 millones de euros.

El mayor bajista del Ibex pasa a la acción en Sabadell

MADRID.- En la última revisión de las posiciones cortas globales, hasta el 9 de noviembre, Banco Sabadell fue la gran sorpresa con un fuerte crecimiento de más del 75% hasta el 1,79% desde el 0,99% anterior. En ese momento, los 'hedge fund' apostaban porque la fuerte reacción que había emprendido la cotización desde el 26 de octubre fuera flor de un día, según afirma Expansión.

La acción de Sabadell repuntó desde los 1,03 euros hasta los 1,21 euros tras la decisión del Tribunal Supremo de revisar su sentencia inicial sobre el impuesto de las hipotecas. Pero gran parte de este esfuerzo alcista se ha difuminado en las últimas sesiones.

Después de cuatro días consecutivos a la baja, Sabadell ha caído este viernes otro 0,22%, hasta los 1,11 euros. Los inversores bajistas, que siguen al ataque, se han vuelto a llenar los bolsillos.

El 'hedge' más agresivo del Ibex 35, Marshall Wace, ha subido su posición corta desde el 0,51% hasta el 0,61%. Es su apuesta más fuerte sobre el valor desde hace justo un año, cuando llegó a amasar el 0,68% del capital. Desde entonces fue relajando progresivamente su posición, que en cualquiera de los casos es la más alta sobre el banco catalán.

Sabadell es el banco más castigado del Ibex 35 este año con una caída del 30,9%. Las dudas sobre el Brexit, los cambios en su filial británica con el nombramiento de una nueva consejera delegada y el temor a un retraso en la subida de tipos de interés en la zona euro están detrás de los números rojos en el parqué.

Y también del resurgimiento de las presiones bajistas. Hay que remontarse a octubre del año pasado para encontrar unos niveles tan altos de posiciones cortas en Banco Sabadell, que hace apenas seis meses casi había limpiado su accionariado de bajistas. En mayo, bajaron el listón hasta el 0,29%.

El BCE vigilará "de cerca" a los bancos con peor nota en el test de estrés, incluido el Sabadell

FRÁNCFORT.- El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha asegurado este lunes que la autoridad monetaria vigilará "de cerca" a aquellos bancos de la eurozona que la pasada semana obtuvieron los peores resultados en los test de estrés realizados por la Autoridad Bancaria Europea (EBA).

En concreto, Guindos ha asegurado que las 12 entidades financieras que registraron una ratio de capital de máxima calidad CET1 inferior al 9% en el escenario estresado tendrán una vigilancia especial debido a su "débil" posición. Esta ratio pone en común el capital propio de la empresa frente a los activos ponderados por riesgo del banco.

"Esas entidades, que representan un 40% del total de los activos del sector en la eurozona, deberían incrementar su robustez y mejorar sus posiciones de capital para afrontar los desafíos que se aproximan y, por tanto, serán vigilados de cerca", ha asegurado Guindos durante un discurso pronunciado en Bruselas.

Dentro de esa docena de bancos que con un resultado inferior al 9% se encuentran los españoles BBVA y Sabadell, además de los franceses BNP Paribas y Société Générale o el alemán Deutsche Bank.

Los otros dos bancos españoles que participaban, Santander y CaixaBank, lograron notas del 9,2% y el 9,11% respectivamente, justo por encima del listón marcado por el BCE. Respecto a las entidades que alcanzaron ratios entre el 9 y el 11%, donde se sitúan ambas, Guindos asegura que estos bancos han alcanzado un "razonable grado de resiliencia" pero que algunas de ellas necesitan reducir todavía más su vulnerabilidad. 

Los test de estrés fueron realizados por la EBA, el supervisor bancario en Europa. Participaron 44 entidades, de las que 33 se encontraban en el perímetro supervisado por el BCE. La EBA no esta un umbral para aprobar o suspender su examen, aunque el mercado, del mismo modo que en los anteriores test de estrés, toma como referencia de la solidez de las entidad una ratio del 5,5% de capital de máxima calidad CET1 en el peor escenario.

Ninguna entidad logró un resultado por debajo de esa cifra. De hecho, solamente tres entidades se situaron por debajo del 7%: Lloyds (6,8%), Banco BPM (6,67%) y Barclays (6,37%).

"El alto nivel de resiliencia del sistema bancario de la zona euro no debería esconder el hecho de que permanecen ciertas áreas vulnerables", ha alertado el banquero español, tras indicar que los resultados de los bancos supervisados por el BCE han "mejorado" en comparación con los test de estrés de hace dos años.

Sabadell acelera en México y destina 270 millones para impulsar el negocio

MADRID.- El Sabadell lo tiene claro en México. Sobre todo ahora que las relación del país con Estados Unidos ha mejorado sustancialmente con el acuerdo comercial sellado esta misma semana. El banco materializó el jueves una nueva ampliación de capital de su filial, con lo que este año habrá desembolsado unos 270 millones de euros con el fin de aprovechar la buena dinámica del negocio y superar los objetivos previstos en su plan estratégico 2018-2020, según elEconomista.

El grupo catalán destinó en marzo unos 120 millones de euros para reforzar la actividad en el mercado azteca, y ahora ha desembolsado otros 150 millones. Con estos importes la inversión total del banco que preside Josep Oliu ascenderá a unos 740 millones desde 2014, cuando inició su actividad comercial.

El propósito de la entidad, que se dirige principalmente al segmento empresarial, es finalizar 2020 con un saldo de financiación superior a los 100.000 millones de pesos -unos 4.500 millones de euros-, el doble que a finales de 2017. 

En junio el saldo de crédito llegó a 66.000 millones de pesos (casi 3.000 millones de euros), una cantidad que hace pensar a la cúpula de la entidad que el objetivo se cumplirá mucho antes de lo previsto tras los crecimientos registrados en los últimos meses.

El Sabadell está ampliando su presencia, con el aumento de la plantilla y la red de sucursales, pero también está poniendo en marcha un proyecto de digitalización para llegar a los particulares de rentas medias y altas a través de Internet. Su banco digital se lanzó a finales del ejercicio pasado y tiene en cartera más de 5.000 clientes.

México, de momento, supone apenas el 1,7% del grupo español, pero es su gran apuesta de futuro, donde tiene depositadas importantes esperanzas.

"Tenemos un nivel de ambición importante en México. Es un proyecto central estratégico y es una apuesta que va más allá de la coyuntura concreta", informó el responsable de la franquicia, Francesc Noguera, hace unos meses durante la presentación de los planes para los próximos años. 

Entonces, el país estaba sumido en una cierta incertidumbre como consecuencia de las elecciones que se iban a celebrar en junio y por las consecuencias de las tensiones diplomáticas con EEUU.

El Sabadell cuenta en México con 19 centros de empresas para atender el negocio. A lo largo del segundo trimestre de este año abrió tres. Con estas sucursales atiende a los clientes corporativos, especialmente empresas de infraestructura hotelera, de energías renovables y de industria local. 

El negocio de particulares, iniciado recientemente, es gestionado a través de Internet y el móvil, un sistema al que destinará este año unos 16 millones de euros para incrementar los productos y servicios.

Para ello, cuenta ya con una plantilla que roza los 400 empleados. El plan estratégico establece contar con unos 560 trabajadores a final de 2020, aunque esta cifra es mayor si finalmente el crecimiento es superior del esperado, como prevén en el banco en la actualidad.

El plan del Sabadell en México no es la expansión de la actividad de manera orgánica, es decir, sin llevar a cabo compras de otras entidades o carteras. Antes de su desembarco el país centroamericano exploró las posibilidades de entrar a través de la adquisición de algún grupo financiero, pero entonces abogó por iniciar sus operaciones desde cero.

Eso sí, no renuncia a llevar a cabo alianzas con otras entidades, especialmente fintech -sociedades financieras tecnológicas- y startups para explorar los nuevos negocios bancarios digitales. De hecho, en mayo, el Sabadell entró en el capital de Trendier, una aplicación dedicada a la compraventa de ropa y moda femenina de segunda mano. 

Cada usuario registrado puede poner a la venta las prendas que le sobran y, a su vez, comprar aquellas que le puedan interesar. La firma, fundada en 2016 con la colaboración del grupo español Antai Venture Builder (responsable de aplicaciones como Wallapop, Glovo o Carnovo) es líder del sector de venta de ropa online en México y Colombia, donde tiene más de un millón de usuarios activos.

La estrategia en México ha sido distinta que en el Reino Unido, donde aprovechó la oportunidad de hacerse con TSB en 2015. En España, en los años anteriores, amplió su presencia de manera sustancial con la compra de Banco Guipuzcoano, Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) y Banco Gallego.

Pero, en los últimos años, el Sabadell también ha vendido activos. El más destacado es la desinversión de su filial minorista de Estados Unidos. Se desprendió en 2017 de esta división ante la oferta presentada por IberiaBank, que ascendió a 850 millones de euros.

También, con el fin de sanear su balance, ha cerrado el traspaso de buena parte de sus activos deteriorados en España en varias carteras. 

En esta operación, a diferencia de las llevadas a cabo por BBVA o por CaixaBank para deshacerse de sus pisos y suelo, no ha cedido su plataforma inmobiliaria Solvia.

Eso sí, en un futuro no descarta poner en valor esta firma, siempre y cuando la propuesta sea atractiva, ya que entre otros activos que gestiona, se encuentran los inmobiliarios del propio banco y una parte de los de la Sareb.

Sabadell reabre el mercado de deuda bancaria tras cuatro meses de parón

MADRID.- Nada dura para siempre. Y menos todavía si el parón es voluntario. Al calor del repunte de la volatilidad, los bancos habían optado por mantenerse al margen del mercado de deuda para evitar pagar de más por sus emisiones cuando la necesidad de captar recursos no era acuciante, recuerda Expansión. 

Hasta ahora. Sabadell ha decidido poner punto y final a la espera y apela a los inversores para captar 750 millones de euros en deuda sénior preferente con vencimiento a cinco años y medio.

Es la primera colocación pública de deuda bancaria que se realiza en España desde que el pasado 3 de mayo BBVA acudiera al mercado para emitir 1.000 millones de euros en deuda sénior no preferente. Utilizó para ello un formato de bonos verdes, convirtiéndose en la primera entidad española en realizar una operación así. Desde entonces, casi cuatro meses de parón en el que entre la crisis italiana, las amenazas proteccionistas de Donald Trump y las turbulencias de Turquía, las entidades no han encontrado un momento adecuado en el que acudir al mercado.
En esta emisión, la Sabadell ha querido aprovechar al máximo las órdenes presentadas por los inversores, apurando la colocación hasta prácticamente cubrir todo el apetito. Al término de la operación, el volumen ascendía hasta los 1.000 millones de euros, lo que deja una demanda de apenas 1,3 veces la cantidad adjudicada.
Bajo esta estrategia, Sabadell logra captar más recursos de una sola vez, pero sin rebajar apenas el precio inicialmente previsto para la operación, que ha pasado de los 135 a los 130 puntos básicos sobre midswap, la referencia para las colocaciones de renta fija denominadas en euros. Esto lleva la rentabilidad de la emisión a situarse en el 1,67%
Aunque la colocación se ha saldado con éxito, fuentes financieras sostienen que no ha sido una operación sencilla. Aunque el número de inversores es elevado, las órdenes, indican, han sido tímidas y podrían enfriar futuras colocaciones. Sabadell, así las cosas, pagará 79 puntos básicos más que el interés fijado en una colocación de términos muy similares lanzada en 2017.  

La emisión de Sabadell es la primera realizada por la entidad en lo que va de año. Era, junto a Bankia, la única de las grandes del Ibex que no había apelado aún a los inversores para captar nuevos recursos. El año pasado, la entidad que preside Josep Oliu acudió en tres ocasiones al mercado de deuda para colocar un total de 2.150 millones entre bonos sénior y bonos contingentes convertibles (al margen de otras emisiones privadas).
Para llevar a buen puerto la operación, Sabadell ha contado con los servicios de Credit Agricole, Credit Suisse, Deutsche Bank y JPMorgan, además de con su propio equipo de banca de inversión.
Pese a encontrarnos todavía en agosto, uno de los meses con menor volumen de emisiones del año, los últimos días del mes acostumbran a ser siempre significativamente activos. Prueba de ello está en que el año pasado por estas fechas BBVA y CaixaBank acudían al mercado para estrenarse en la deuda sénior no preferente con emisiones por valor de 1.500 y 1.250 millones de euros, respectivamente.

Otras entidades

Aunque la emisión de Sabadell no supone un incentivo para que el resto de entidades desatasquen sus colocaciones, fuentes financieras sostienen que hay varias colocaciones pendientes de salir a mercado cuando las circunstancias sean propicias. Una de ellas es una emisión de CoCos de Bankia que se decidió paralizar ante las situación adversa del mercado. De materializarse, sería la segunda emisión de deuda de este tipo que afronta la entidad, que ya colocó 750 millones en CoCos en julio del pasado año.
Al margen de los movimientos que pueda realizar la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri, CaixaBank también ha hecho alusión a la posibilidad de lanzar una nueva emisión, en este caso de deuda sénior no preferente. La acción, eso sí, no se espera de forma inmediata.
La banca de inversión también mira a Santander como un potencial candidato a acudir al mercado. El banco que preside Ana Botín es el mayor emisor de deuda en del sector financiero español y siempre se baraja en las quinielas. A pesar de ello, se espera que opte por la cautela y evite lanzar nuevas colocaciones hasta que el apetito de los inversores despierte.

El Sabadell pone el ‘se vende’ a Solvia tras limpiar su ladrillo

BARCELONA.- A diferencia del Santander o Caixabank, que vendieron la mayoría de sendas inmobiliarias con el traspaso de sus grandes carteras de pisos y activos a fondos de inversión, Banc Sabadell dejó a Solvia fuera de la operación con Cerberus, que cerró en julio. Ahora, sin embargo, la entidad catalana escuchará ofertas por su inmobiliaria con vistas a venderla en los próximos meses, según publica hoy Economía Digital.

Fuentes financieras explican a Economía Digital que el banco que preside Josep Oliu ha decidido completar su limpieza inmobiliaria con el traspaso, total o parcial, de su servicer Solvia. Pese a que todavía no ha abierto un periodo formal de venta, se ha marcado como uno de los objetivos para los cuatro meses que quedan de 2018 dar carpetazo al asunto.

“No somos una inmobiliaria, no es nuestra vocación”, es una de las frases que ha dicho y repetido Jaume Guardiola, consejero delegado del Sabadell, en varias ocasiones al ser preguntado sobre el futuro del ladrillo del banco y de Solvia, su inmobiliaria. Por ello, se especuló con que la vendería con sus grandes carteras de pisos, edificios, solares y créditos. Pero eso no sucedió.

El Sabadell decidió dejar fuera de la venta de 11.000 millones en tres carteras, tres de las cuales las compró el fondo de capital riesgo Cerberus, porque no le convencía el precio y, a priori, para ayudar a la venta de la cartera de inmuebles que todavía posee, de unos 2.000 millones.

Esa decisión se tomó hace poco más de un mes, pero la postura de Guardiola parece haber vuelto a ganar peso, y el banco ha puesto de nuevo encima de la mesa la venta de su inmobiliaria. La idea es que el traspaso se haga sin activos, que solo se venda la red y la estructura de Solvia, que tiene unos 800 empleados.

El Sabadell no cuenta por ahora con ofertas formales, si bien se espera que haya interés, pues se trata de uno de los grandes servicers y varios fondos de inversión están invirtiendo en ladrillo en España pero no cuentan con estas sociedades.

Solvia, ¿en manos de un fondo?

Todos los grandes fondos que han comprado ladrillo en España cuentan ya con sus inmobiliarias. Cerberus, que compró el ladrillo de BBVA y del Sabadell, tiene Haya Real Estate; Apollo, que compró el del Santander, tiene Altamira; Lone Star tenía Neinor, aunque la vendió, pero se hará con Servihabitat cuando complete la compra del 80% del ladrillo de Caixabank, y Blackstone tiene Anticipa.

Pero hay otros fondos que están haciendo compras más pequeñas y podrían estar interesados en una inmobiliaria como Solvia para dar salida a sus carteras. Sería el caso de Oaktree, que ha comprado varios edificios, Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) y Bain Capital.

Sabadell da carpetazo a su negocio inmobiliario

Banc Sabadell ha vendido este verano buena parte de sus activos inmobiliarios. De las tres grandes carteras que tenía a la venta, dos las vendió a Cerberus y otra a Deutsche Bank. Las que traspasó al fondo de inversión estaban valoradas en 9.100 millones de euros, mientras que la que se quedó el banco alemán tenía activos por 2.400 millones.

El Sabadell aplicó unas quitas del 57% en la operación, cifra por debajo de las grandes ventas anteriores de BBVA y el Santander, en las que el descuento superó el 60%. Los bancos que esperaron más, como Caixabank y el propio Sabadell, se beneficiaron del creciente interés de los inversores en el ladrillo español para vender más caro.

Bankia, Sabadell, ACS y Mapfre serán 'milmillonarias' entre 2019 y 2020

MADRID.- Los beneficios siguen creciendo en Europa. Lo hacen, eso sí, a un ritmo más lento que los estadounidenses: la estimación de ganancias para el Stoxx 600 en 2018 ha mejorado sólo un 2,9% desde que arrancó el año, mientras que la de su homólogo norteamericano, el S&P 500, lo ha hecho un 10%, según publica hoy elEconomista.

A un índice tan bancarizado como el Ibex le pesa el hecho de que el Banco Central Europeo no tenga prisa por subir el precio del dinero: se esperan tipos bajos al menos hasta octubre de 2019. Dicha alza será fundamental para impulsar sus beneficios, en especial para Bankia y Liberbank, las dos entidades en cuyas carteras de crédito más pesan las hipotecas, lo que las hace más sensibles a la política monetaria.

Bankia es una de las compañías que en 2020 logrará, según las estimaciones del consenso que recoge FactSet, superar los 1.000 millones de euros de beneficio neto. Dicho año, la mitad del Ibex, 17 de sus 35 miembros, podrán presumir de ser milmillonarias (incluyendo a Mapfre, que se quedará al filo). 

Los 1.047 millones que se le prevén a Bankia en 2020 supondrían su récord histórico de beneficio. La entidad ya rebasó la barrera psicológica de los mil millones en 2015, cuando se anotó 1.040 millones.

A comienzos de año, el consenso esperaba que Bankia volviese a ser milmillonaria ya en 2019, pero la prolongación de un escenario de tipos bajos ha motivado que retrasen esa estimación. De hecho, la previsión de beneficio para el banco ha caído de forma llamativa para este año y el próximo (un 9 y un 13%, respectivamente).

Junto a la recuperación del euríbor, a Bankia le favorecerá "el desapalancamiento en términos de activos inmobiliarios", explica Nuria Álvarez, de Renta 4. El banco es particularmente sensible a los movimientos del euríbor porque parte de sus hipotecas se revisa de forma semestral y no anual, lo que hace que su cartera hipotecaria se reprecie con rapidez.

Sabadell también se unirá al club de las milmillonarias en un par de años. Lo logrará gracias, en gran medida, a la incorporación del británico TSB. Como a Bankia, la previsión le empeora de forma llamativa para este año y el próximo (un 30 y un 10%, respectivamente, cae la estimación desde enero), pero mejora para 2020. 

Este ejercicio ha estado marcado por la crisis informática en TSB, donde un fallo (por el que ha tenido que provisionar 120 millones de euros) dejó a miles de clientes sin acceso a sus cuentas.

La compañía cumplió su objetivo de alcanzar los 800 millones de beneficio en 2017, con una gran aportación del negocio doméstico. Javier Bernat, de GVC Gaesco Beka, apunta que este año "el negocio en España se está comportando de forma relativamente positiva" y cifra por debajo del 20% el aporte a futuro de TSB en el beneficio.

A su favor jugará la venta, este verano, a Cerberus de su cartera de préstamos dudosos e inmuebles, que ha sacado de su balance 3.900 millones de euros en activos problemáticos. "Esta operación tendrá un doble impacto positivo: en la rentabilidad de los activos productivos y por no tener que provisionar la gestión de esa actividad inmobiliaria", señala el analista.

Mapfre lleva años detrás de los mil millones, que aún no ha conquistado. En 2020 prácticamente lo conseguirá, según las estimaciones, que sitúan sus ganancias en 990 millones de euros, cifra récord. La aseguradora cuenta a su favor con el cambio de ciclo económico, que dispara la demanda.

El resultado de Mapfre se construye principalmente por la actividad en Iberia y por Mapfre Re (su reaseguradora). Por regiones, Iberia genera un 53% del beneficio, mientras que Latinoamérica aporta un 18% y el peso de Norteamérica (EEUU y México) es residual. 

La compañía ha salido de parte del mercado estadounidense (que no dejaba de darle pérdidas) para centrarse en seis estados que sí le generarán rentabilidad. 

"La decisión implica unos costes de reestructuración, pero en el medio/ largo plazo permitirá que Mapfre EEUU pase a ser rentable", explica Bernat.

ACS rebasará, según los analistas, los mil millones ya en 2019, algo que ya logró en varias ocasiones entre 2000 y 2010. Los recuperará de la mano de su principal división, la de construcción, que aportó en 2017 el 78% de los ingresos y que opera, entre otras, a través de Hochtief (filial alemana de ACS) y de Dragados. 

"El área de construcción crecerá a un ritmo de un dígito alto", estima Rafael Fernández de Heredia, de GVC Gaesco Beka, mientras que la de servicios industriales lo hará a una velocidad de un dígito bajo.

Queda por ver qué sanción se aplicará a Atlantia, dueña de Autostrade -la concesionaria del puente desplomado en Génova-, por dicho accidente, para cerrar la compra de Abertis, pactada por ACS y Atlantia. "No creemos que la operación corra riesgo", comenta el analista.

Repsol, Bankia, Sabadell, Amadeus e IAG acaparan las adquisiciones en el Ibex durante su caída

MADRID.- Los grandes inversores no se han puesto los trajes de cazagangas. El pasado 11 de mayo, el Ibex cerró en 10.271 puntos, y desde entonces no ha dejado de caer, con altibajos que lo llevaron a tocar los 9.465 el día 31 de ese mes. El miedo a una guerra comercial entre Estados Unidos y el resto del planeta se colocó en máximos históricos, dice hoy Cinco Días.

La Bolsa española ha estado prácticamente paralizada en los últimos tiempos. Un paso hacia adelante y otro hacia atrás con una volatilidad por los suelos. Las gestoras de fama internacional que suelen reforzarse en las compañías con las caídas han comprado, sí. Pero poco, muy poco.

Los BlackRock (con 5,4 billones de euros bajo gestión), Vanguard (4,4 billones) o Capital Group (más de 1,7) de turno han estado relativamente quietos. Tampoco el fondo soberano de Noruega, Norges Bank, que tiene predilección por el mercado español y cuenta con una munición de casi 900.000 millones de euros, ha estado especialmente activo en la renta variable nacional.

Las operaciones de compraventa de grandes inversores comunicadas a la CNMV desde el 11 de mayo arrojan un saldo positivo de más de 1.700 millones de euros a precios de mercado en títulos de empresas que forman parte del Ibex. El cálculo es en términos netos: valor de las acciones adquiridas menos el de las vendidas. En contexto, la realidad es que es muy poco dinero. La capitalización de las compañías del selectivo supera actualmente los 600.000 millones. Lo invertido apenas supone un 0,3% del total.

Fuentes del mercado indican que la situación está delicada. No es momento para comprar un valor, por muy interesante que sea, porque se produzcan correcciones. El contexto importa en extremo. De fondo están las tensiones comerciales, políticas y los miedos a una ralentización del crecimiento económico y un alza de los tipos de interés.

La confianza de los directivos

Compras. Consejeros, en algunos casos también directivos, de empresas del Ibex han comprado títulos por unos cuatro millones desde el 11 de mayo. Lo han hecho en Acciona, ACS, Cellnex, Indra, Sabadell, Indra y Amadeus. Entre los compradores destacados están los consejeros delegados de ACS y Cellnex, Marcelino Fernández Verdes, y Tobías Martínez, respectivamente, con acciones valoradas ahora en unos 600.000 euros cada uno.

Bankia, Sabadell... Si tiene estos valores échese a temblar porque están cerca de mínimos

MADRID.- En el Ibex 35 hay hasta seis valores que se mueven en mínimos este verano. El más tocado de los seis es, sin duda, DIA que está cerca de perder el nivel de referencia de los dos euros por acción, se encuentran en mínimos desde agosto de 2011 cuando llegó a los 1,97 euros y se deja más de un 48% de capitalización bursátil en lo que va de año, publica hoy www.estrategiasdeinversion.com.

Según el director de análisis de Estrategias de Inversión, Luis Francisco Ruiz, “DIA continúa construyendo una estructura de máximos / mínimos significativos decrecientes y las medias móviles simples de medio y largo plazo permanecen cruzadas a la baja presentando pendiente negativa. La tendencia bajista es incuestionable y el siguiente soporte significativo se encuentra en el mínimo histórico situado en 1,832. Lo positivo es que se comienzan a presentar las primeras condiciones para comenzar a construir un suelo: sobreventa, volatilidad en niveles elevados y divergencias alcistas en osciladores de precios y volumen”.

La compañía que dirige Ricardo Currás se encuentra acechada por los fondos bajistas desde septiembre de 2015, cuando los ‘hedge funds’ irrumpieron en su capital con más del 10% de las acciones de la compañía. En la actualidad, es el valor del Ibex 35 con un mayor porcentaje de posiciones cortas o bajistas en su accionariado, ya que controlan el 16,8% de sus acciones, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las cuatro últimas recomendaciones que ha recibido DIA de las firmas de análisis han sido muy negativas para su cotización. Los analistas de HSBC redujeron el precio objetivo sobre sus títulos un 22% desde los 2,7 euros hasta los 3,5 euros por acción el pasado 28 de junio. El viernes 13 el banco británico Barclays redujo un 26% su valoración, hasta los 2,70 euros por acción y Jefferies un 29%, hasta los 2,75 euros por acción. Y la puntilla se la dio Invest Securities al recomendar ‘vender’ sus acciones y fijar el precio objetivo en 1,9 euros desde los anteriores 3,9 euros.

Los expertos de Barclays alertan de la debilidad de las ventas de DIA, la presión a la baja de los márgenes y el efecto de las divisas emergentes en las cuentas de la distribuidora de alimentación. Barclays estima que el próximo jueves 26 la compañía dará a conocer una reducción de su ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) del 14% en el primer semestre, mientras que Jefferies ve caídas del ebitda en el segundo trimestre del 21%.

Otro valor ‘tocado’ es Mediaset que cotiza en mínimos desde noviembre de 2016 en los 6,9 euros y cae en 2018 un 20,6%, lo que le convierte en el segundo valor más castigado del 2018 sólo por delante de DIA. El grupo de Telecinco y Cuatro, entre otras televisiones, registró un beneficio de 53,2 millones de euros en el primer trimestre del año, lo que supone un 12,2% menos respecto al mismo período del año anterior, cuando ganó 60,6 millones de euros. En el corto plazo, los inversores penalizan la caída de los ingresos publicitarios que se está viendo en las televisiones, algo que también le ocurre a su competidora Atresmedia, pese a la celebración del Mundial de fútbol.

Más a largo plazo, Mediaset y las televisiones privadas europeas tienen por delante el resto de la creciente competencia de plataformas de contenidos en Internet como Netflix, HBO o Amazon Prime.

A nivel técnico, Luis Francisco Ruiz comenta que “Mediaset comienza a poner a prueba / perder el mínimo del ejercicio 2016 establecido en 6,926 euros. De esta forma, la serie continúa construyendo una estructura de máximos / mínimos significativos decrecientes a medida que las medias móviles simples de medio y largo plazo acentúan la pendiente negativa. La tendencia bajista es incuestionable en todos los marcos temporales y un primer requisito para pensar en un posible giro al alza sería la superación de la resistencia intermedia sita en 7,464”.

La banca… no siempre gana

Dice el refrán que la banca siempre gana. Pero en caso de los bancos cotizados del Ibex 35 no es así, al menos en 2018. Salvo Bankinter, el resto de entidades acumula retrocesos en bolsa en el ejercicio. El contexto del sector sigue marcado por los tipos de interés del 0% fijados por el Banco Central Europeo (BCE) “al menos” hasta el próximo verano, según las palabras del propio presidente de la institución Mario Draghi.

El coste del dinero es fundamental en el negocio bancario, sobre todo, en el margen de intereses que se encuentra muy golpeado por los tipos al 0%. Las políticas expansivas de Draghi han sido uno de los factores clave de la recuperación económica pero también han dejado la rentabilidad del sector por los suelos, con pérdidas por valor de 10.000 millones de euros entre 2008 y 2016, según las estimaciones de la institución que preside Mario Draghi.

Las comisiones han ido subiendo en la medida que el margen de intereses caía, aunque los expertos apuntan que las entidades tienen poco margen para seguir subiendo esta partida en su balance. Además de este panorama general para el sector, la exposición de BBVA a Turquía o Argentina también le pesa en el Ibex, igual que a Santander su negocio brasileño. Sin embargo, en el corto plazo el riesgo no llega del exterior sino del impuesto a la banca que quiere incorporar el Gobierno de Pedro Sánchez, tal y como apuntó la semana pasada un informe de UBS.

El Ejecutivo de Sánchez prepara un impuesto al sector para recaudar cerca de 1.500 millones de euros con el objetivo de que "complete las cotizaciones a la Seguridad Social y contribuya a sostener el sistema público de pensiones", según aseguró el presidente el martes pasado en el Congreso de los Diputados en el que detalló sus planes al frente del Ejecutivo.

Como dato alentador, en las últimas semanas se ha ido conociendo el desapalancamiento de entidades como Sabadell, CaixaBank, BBVA o Santander. Sabadell vendió la semana pasada "la práctica totalidad de su exposición inmobiliaria" al fondo estadounidense Cerberus, que asciende a 3.900 millones de euros. Este ladrillo se estructurará en una nueva sociedad llamada NewCo conjunta entre la entidad catalana que contará con el 20% del capital y Cerberus con el 80% restante.

En bolsa, Sabadell está en mínimos de marzo de 2017 y retrocede en el Ibex un 15% en lo que va de año, mientras que Bankia también cotiza en mínimos desde noviembre de 2016 y cae más de un 21% en el ejercicio.

El cambio de Gobierno les sienta mal

Aena es otro de los valores con debilidad a nivel técnico y cotiza en mínimos desde noviembre de 2017, mientras que Indra se encuentra en mínimos desde 2016.

En el caso de la tecnológica se rumorea que el futuro de su presidente Fernando Abril-Martorell pende de un hilo por la mala relación que tiene con la actual ministra de Hacienda, María Jesús Montero. El Estado es el principal accionista de la consultora tecnológica con el 18,7% del capital a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) y podría relevar a Abril-Martorell como ya ha hecho con Jaime García-Legaz al frente de Aena por el catalán Maurici Lucena.

En junio, los analistas de Goldman Sachs empeoraron su consejo sobre las acciones de la compañía hasta vender, ya que ven difícil que Indra cumpla sus objetivos hasta 2020. Según los analistas de la entidad estadounidense, la primera etapa de la transformación de Indra fue impulsada con una ejecución sólida en la optimización de su balance y un reenfoque en la eficiencia de costes, aunque la siguiente fase requiere una reestructuración de su negocio de servicios de consultoría y servicios informáticos, que representan el 60% de los ingresos y 30% del EBIT en 2017.

Goldman recortó sus previsiones de ebit (resultado neto de explotación) para 2020 hasta situarlas un 9% por debajo del consenso de los analistas, y en el caso de sus estimaciones sobre el flujo libre de caja son un 23% inferiores al consenso y un 18% inferiores a la media de los objetivos fijados por la compañía para 2020, según recoge Reuters.

En el caso del gestor de los aeropuertos españoles, Aena, el Gobierno ha prometido que mantendrá el plan estratégico de la compañía tras las dudas con el dividendo de la compañía, aunque el Estado no colocará una participación mayor en el mercado ya que tiene intención de seguir controlando el 51% del capital de Aena. El último plan de la compañía establece una política de retribución al accionista vía dividendo del 80% del beneficio, excluyendo partidas extraordinarias, durante los tres próximos años.

El Sabadell cierra su macroventa de ladrillo: limpia 9.100 millones

BARCELONA.- Banc Sabadell ha cerrado la venta de sus activos inmobiliarios a Cerberus. Según ha comunicado la entidad al regulador bursátil, Cerberus comprará dos carteras de activos inmobiliarios, Challenger y Coliseum, que suman un valor contable conjunto aproximado de 9.100 millones de euros y un valor neto contable conjunto aproximado de 3.900 millones de euros. La quita que se ha aplicado en la operación es del 57%, equivalente a 5.200 millones de euros, según Economía Digital.

El banco que preside Josep Oliu transmitirá los activos a "una o varias" empresas de nueva constitución en las que Cerberus controlará el 80% del capital y el Sabadell, el 20% restante. La entidad financiera y Cerberus suscribirán un acuerdo para regular sus relaciones como socios, informa el banco a la CNMV.

El cierre de la operación, una vez se obtengan las autorizaciones y se cumplan las condiciones de cada una de las carteras, implicará la transmisión del control de los activos inmobiliarios y, en consecuencia, su desconsolidación del balance del grupo Banc Sabadell.

La entidad transmitirá las carteras a "una o varias" compañías de nueva creación en las que Cerberus tendrá el 80% y la entidad, el 20% restante. 

Banco Sabadell y Cerberus suscribirán un acuerdo para regular sus relaciones como socios. El banco ha explicado que Solvia, que seguirá estando participada íntegramente por Banc Sabadell, continuará prestando los servicios de gestión integral (servicing) de los activos inmobiliarios objeto de la operación en régimen de exclusividad.

El cierre de la operación implicará la desconsolidación de los activos del balance del grupo que preside Oliu. La venta, según la entidad, "contribuye positivamente a mejorar la rentabilidad, exigiendo el reconocimiento de provisiones adicionales con un impacto neto de aproximadamente 92 millones de euros". 

Asimismo, aporta un impacto positivo en el ratio de capital Common Equity Tier 1 (fully loaded) del Sabadell de unos 13 puntos básicos.

Con esta operación, el Sabadell sigue la estela del BBVA y Caixabank, que se han desprendido recientemente de la mayor parte de sus activos inmobiliarios. 

El pasado 28 de junio, Caixabank acordó la venta al fondo estadounidense Lone Star del 80% de su negocio inmobiliario, compuesto por los activos disponibles para la venta a 31 de octubre de 2017 y la compañía Servihabitat y valorado en su totalidad en aproximadamente 7.000 millones de euros. 

Por su parte, el BBVA vendió el 80 % de la cartera inmobiliaria a Cerberus.

Blackstone se cuela en la puja con Cerberus por 7.500 millones en pisos de Sabadell

MADRID.- Banco Sabadell y Cerberus trabajan a contrarreloj en la mayor operación inmobiliaria del momento. La entidad catalana y el fondo norteamericano podrían cerrar en los próximos días el traspaso de 7.500 millones en activos inmobiliarios. Pero en las últimas jornadas ha resurgido un posible competidor de Cerberus, su rival Blackstone, que está tratando de sumarse a la puja, según fuentes financieras consultadas por Voz Pópuli.

Banco Sabadell y Cerberus trabajan a contrarreloj en la mayor operación inmobiliaria del momento. La entidad catalana y el fondo norteamericano podrían cerrar en los próximos días el traspaso de 7.500 millones en activos inmobiliarios. Pero en las últimas jornadas ha resurgido un posible competidor de Cerberus, su rival Blackstone, que está tratando de sumarse a la puja, según fuentes financieras consultadas por este medio.

Este nombre vuelve a estar sobre la mesa ante la demora en cerrar la operación entre Sabadell y Cerberus. El fondo dirigido por John Snow sigue teniendo preferencia en las negociaciones, pero la entidad presidida por Josep Oliu no cierra la puerta a Blackstone por si se torciera la primera vía. 

Blackstone presentó la segunda mejor oferta por el bloque de activos adjudicados que está a la venta, a continuación de Cerberus y por delante de Lone Star.

La idea inicial de Sabadell era vender el ladrillo de su balance dividido en dos. Por un lado, el procedente de su negocio recurrente, valorado en 5.000 millones, dentro del 'Proyecto Challenger'. Y por otro, activos inmobiliarios de CAM, tasados en 2.500 millones, en el 'Proyecto Coliseum'.

Finalmente, fuentes cercanas a los fondos señalan que la entidad ha decidido unir ambos proyectos y adjudicar los 7.500 millones a un sólo candidato, para lo que es Cerberus el candidato número uno, a día de hoy.

El plan de Sabadell es tener cerradas estas desinversiones antes de agosto. Los 2.500 millones del 'Proyecto Coliseum' dependen del visto bueno final del Fondo de Garantía de Depósitos (FGD), ya que son activos con garantías públicas.

El plan de Sabadell es asumir algo más del 20% del esquema de protección de activos (EPA) a cambio de que el nuevo gobierno socialista le permita hacer la operación de golpe, como adelantó este medio. El FGD estudia estructuras con las que diferir el impacto de la venta para que no afecten al déficit.

Para Cerberus esta operación es crucial dentro del proceso de reordenación del sector y el peligro de quedarse sin su mayor contrato de gestión en España -a través de Haya Real Estate-, en Sareb.

BBVA y Sabadell ultiman la venta de activos tóxicos con el FDG

MADRID.- El Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) y BBVA y Sabadell están a punto de alcanzar un acuerdo definitivo que permita a los dos bancos vender la mayoría de sus activos inmobiliarios dañados que cuentan con una protección del FGD para de esta forma limpiar su balance, según publica hoy Expansión.

El fondo sabrá con certeza cuál es el coste de la protección y los bancos a cambio asumirán un porcentaje mayor de las pérdidas potenciales. Cálculos del sector cifran en el entorno de los 3.500 millones de euros el coste que deberá asumir el FGD.
Las negociaciones que desde hace meses mantienen los responsables del FGD, con Javier Alonso a la cabeza como presidente del mismo y subgobernador del Banco de España, con BBVA y Sabadell, además de con el Ministerio de Hacienda y el resto de las entidades financieras, están a punto de cerrarse con un acuerdo para que los dos bancos puedan desprenderse de la mayor parte de sus activos inmobiliarios dañados en una operación similar a la que hicieron tanto Santander con el riesgo de Popular como más recientemente CaixaBank.
El esquema es el mismo: los dos bancos agrupan en una nueva sociedad, o varias, los activos dañados y venden la mayoría del capital de esas compañías a un fondo de inversión, quedándose las entidades con una participación minoritaria que estaría en el entorno del 10% o el 20%. De esta manera, los bancos desconsolidan su posición inmobiliaria y el balance parece limpio.
El problema que tenían BBVA y Sabadell es que una parte importante de los activos a vender tienen hasta 2021 una garantía por la que el FGD se hacía cargo del 80% de las pérdidas que, sobre el valor en libros de esos activos, se produjeran en el momento de la venta.
Así ha venido siendo en los últimos ejercicios (Sabadell ha girado ya tres facturas anuales al FGD por las pérdidas de los tres últimos años y BBVA lo ha hecho por las de los dos últimos ejercicios). Y así podría seguir pasando hasta que se terminara el periodo de tiempo de la garantía.

El Sabadell se desinfla de nuevo hacia mínimos del año en Bolsa

MADRID.- La contundencia de las caídas que registró hoy Banco Sabadell se asemeja a las sufridas a finales del pasado mes de mayo, en medio de la inquietud que generaron los problemas tecnológicos en su filial británica, TSB, publica hoy Expansión.

El 26 de mayo las presiones bajistas se recrudecieron hasta reducir su cotización un 6,8% en un solo día. Las caídas posteriores desinflaron su cotización a mínimos anuales de 1,365 euros.
La remontada con la que arrancó el segundo semestre del año permitió recuperar ayer, en sus máximos intradía, los 1,50 euros, un nivel que permitía afianzar por debajo de los dobles dígitos las caídas acumuladas por su acciones en lo que va de año.  

La jornada de hoy cortó en seco esta remontada. Las acciones de Banco Sabadell cerraron con un retroceso del 3,6%, hasta los 1,42 euros, pero llegaron a bajar cerca de un 5% durante la jornada, marcando mínimos intradía de 1,392 euros, muy cerca de sus mínimos del año (1,365 euros).

Rebaja de HSBC

Los inversores aceleraron su repliegue en una jornada en la que los analistas de HSBC enfriaron notablemente su optimismo sobre Sabadell. La firma británica ha retirado su recomendación de 'comprar' acciones del banco del Ibex. Su consejo actual, más prudente, pasa por 'mantener' la inversión.
HSBC retira a Sabadell de su lista de valores para comprar, al tiempo que reduce un 16% su valoración. El nuevo precio objetivo se sitúa en 1,65 euros por acción, un nivel que limita al 12% su potencial de revalorización respecto al cierre de la sesión de ayer, y que supondría cerrar 2018 con un balance prácticamente plano en sus acciones, apenas un 2% por encima del nivel con el que finalizó 2017.

Reino Unido

Las rebajas emitidas por los analistas del mayor banco británico coinciden con un nuevo rebrote de las tensiones de Sabadell con TSB, su filial británica.
'Financial Times' publicaba esta semana que los problemas tecnológicos en TSB han tensado su relación con Sabadell, hasta tal punto que miembros de la cúpula del banco están estudiando si tiene futuro dentro del grupo español. 

Independientemente de la tensión con su filial, los problemas informáticos registrados en TSB podrían traducirse en un coste para Sabadell de entre 150 y 200 millones de euros, según algunos analistas, muy por encima de la factura actual, próxima a los 80 millones por compensaciones a clientes y gastos en ayuda externa.
Una de las últimas medidas adoptadas por Sabadell ha sido acometer una ampliación de capital de 36 millones de libras (40 millones de euros) en su filial de tecnología en Reino Unido, Sabis UK. La operación se ha realizado mediante la conversión en acciones de deuda que le había prestado el propio grupo a la filial para ponerla en marcha en 2016.

Sabadell coloca 900 millones en fallidos de CAM a un fondo noruego especializado en impagos

ALICANTE.- El Banco Sabadell suelta lastre. La entidad que preside Josep Oliu acaba de cerrar un acuerdo con el fondo noruego Axactor para colocarle un paquete de 900 millones de euros en créditos hipotecarios impagados que la entidad heredó de la CAM. Es decir, se trata de deudas pendientes tras la ejecución hipotecaria, de difícil recuperación. Precisamente, Axactor es un fondo especializado en perseguir impagados, según fuentes conocedoras de la operación, recogidas por Alicante Plaza.

Si bien el valor nominal de los créditos heredados de la extinta caja murciano-alicantina es de 900 millones, el importe por el que se ha cerrado la operación se sitúa muy por debajo, dado que en este tipo de operaciones suelen aplicarse grandes rebajas en el precio (las 'colas' de los impagos tras las ejecuciones se provisionan por las entidades). 

En este sentido, dado que todos los créditos del paquete (denominado Proyecto Galerna) son herencia de la CAM, están cubiertos por el Esquema de Protección de Activos (EPA) del Fondo de Garantía de Depósitos. Es decir, que el Sabadell tiene cubiertas el 80% de las pérdidas que le haya ocasionado la operación.

La oferta de Axactor por el paquete de fallidos de la antigua caja murciano-alicantina se ha impuesto a otras que habían llegado desde Lindorff o Kruk (curiosamente, todos fondos nórdicos), según las mismas fuentes. 

La entidad ahora con sede en Alicante, a diferencia de lo que ha hecho CaixaBank en la venta de Servihabitat al fondo Lone Star, saca a la venta sus paquetes en procesos de concurrencia competitiva, en los que escucha varias ofertas. En este caso, el proceso ha sido asesorado por KPMG.

La venta del Proyecto Galerna es el primer paso del proceso de desinversión diseñado por el Banco Sabadell para deshacerse de cerca de 11.000 millones en activos tóxicos con cuatro paquetes, cuya adjudicación a fondos de inversión espera tener cerrada durante el mes de julio, puesto que ya se ha cerrado el plazo de recepción de ofertas. 

Tres de estos paquetes, el Makalu (2.400 millones en préstamos promotor y pyme con garantía), el Coliseum (2.500 millones en activos adjudicados) y el ya citado Galerna, incluyen activos de la CAM afectados por el EPA. Con su venta, el banco que preside Oliu prácticamente se quitará de encima la 'herencia' de la caja murciano-alicantina.

Al margen de los tres proyectos con EPA, Sabadell tiene a la venta un cuarto, el Proyecto Challenger, formado por 5.000 millones en activos adjudicados al Banco Sabadell, y por tanto no cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos.

 El presidente de la entidad avanzó en un encuentro con la prensa antes de la junta de accionistas de abril que su entidad valoraba acelerar el ritmo de desinversión en el 'ladrillo', vista la apetencia de los fondos por este tipo de activos ante la expectativa de que los precios suban a corto plazo en España. No obstante, las garantías para los activos tóxicos cadudan en 2021, por lo que Sabadell puede estar liquidando hasta el final del plazo.

Como publicó entonces este diario, en 2018 se ha pasado una factura de 1.300 millones de euros al FROB por las ventas a pérdidas realizadas durante el ejercicio anterior. En 2017, la factura (por las ventas de 2016) fue de 900 millones, según las mismas fuentes.

Puja reñida por los activos tóxicos de Banco Sabadell: siete fondos presentan ofertas

MADRID.- Hasta siete fondos internacionales han presentado ofertas a Banco Sabadell para adjudicarse una o varias de las cuatro carteras que la entidad ha sacado al mercado. 

Cerberus, Lone Star, Blackstone, Oaktree, Deutsche Bank, Bain Capital y CPPIB son los interesados, con lo que la entidad que preside Josep Oliu tendrá ahora que decidir a quién vender para liquidar, de una vez por todas, la práctica totalidad de su saldo de activos problemáticos.

Fuentes del sector han confirmado a OKDIARIO que no todos pujan por todo: tres fondos que sólo están interesados en los inmuebles adjudicados y otros cuatro sólo pretenden comprar préstamos fallidos o NPL (non-performing).

Los planes de Banco Sabadell pasan por deshacerse de hasta 10.800 millones de euros de activos tóxicos antes del mes de agosto, lo que supone aproximadamente un 75% del total de los activos problemáticos de la entidad, que rozan los 15.000 millones (mitad saldos dudosos y mitad adjudicados).

De este modo, Sabadell ha hecho cuatro paquetes con estos activos improductivos: Challenger (5.000 millones), Coliseum (2.500 millones), Makalu (2.400 millones) y Galerna (900 millones). Cabe recordar, en este sentido, que aproximadamente la mitad, unos 5.800 millones, son activos heredados de la compra de la CAM y que forman parte del esquema de protección de activos (EPA).

En concreto, los fondos estadounidenses Cerberus Capital Management L.P., Lone Star Funds LLC y Blackstone Group L.P. están pujando por “Challenger” y “Coliseum”, dos paquetes de activos improductivos adjudicados valorados en 5.000 millones de euros el primero y 2.500 millones el segundo, ha explicado la fuente.

La de menor dimensión incluye también créditos inmobiliarios procedentes de la Caja de Ahorros del Mediterráneo, o CAM, comprada por 1 euro en 2012 por Sabadell tras su quiebra.

Por su parte, el fondo Oaktree Capital Group LLC, el banco alemán Deutsche Bank AG y el fondo canadiense CPP Investment Board están intentando hacerse con “Makalu”, que engloba préstamos morosos a promotores y pequeñas y medianas empresas por valor de 2.400 millones, y con “Galerna”, una cartera de hipotecas a particulares impagadas de 900 millones, ha dicho la fuente, que ha añadido que estos dos paquetes proceden también de la CAM.

Sabadell está siendo asesorado en las transacciones por la firma de gestión de activos y patrimonio Alantra Partners SA y la empresa de servicios financieros KPMG, y su objetivo es cerrar los acuerdos antes de que finalice el mes de julio, ha agregado la fuente, confirmando una información adelantada por el diario Expansión.