MADRID.- La última cifra oficial de la factura del rescate bancario la ofreció el Banco de España situando las pérdidas para el Estado en 60.600 millones de euros,
sobre los 76.400 millones que se pusieron para salvar a buenas partes
de las cajas de ahorro. La cuantía final va a depender de la evolución
de Bankia, tras la absorción de BMN,
y va a ser determinada cuando el Estado salga de su capital, a través
del FROB (Fondo de Reestructuración de Ordenación Bancaria), se dice hoy en El Economista.
A día hoy es difícil establecer
si el Estado acumula más pérdidas, después de anunciarse la fusión entre
Bankia y BMN, las dos entidades que todavía se mantienen con capital
público. En el aire quedan más de 16.000 millones que se pueden
recuperar tras la operación si es bien acogida por el mercado a largo
plazo. La primera aproximación es que el Estado ha perdido 1.100
millones en BMN por la valoración otorgada por Bankia para la fusión.
BMN recibió 1.645 millones del Estado
La
entidad recibió 1.645 millones de ayudas públicas y con la ecuación de
canje entre los accionistas de una acción de Bankia por cada 7,82
acciones de BMN ha recibido una valoración de 825 millones. Teniendo en
cuenta que el FROB tiene un 65% del capital, la operación ha
cuantificado la participación en 536 millones. Es decir, el Estado sufre
un deterioro de 1.109 millones en la inversión en BMN.
Pero estas pérdidas no son
finales ni definitivas. En estos últimos años, el FROB ha ido
actualizado el valor contable. En 2014 estaba estimado en 1.597 millones
y en 2015 en 1.453 millones. La penúltima actualización se realizó en
los trabajos previos a la fusión y BMN fue valorado entre 1.061 millones
y 1.300 millones por Société Générale.
Ahora engullida por Bankia,
dependerá de la privatización de la entidad resultante la reducción de
pérdidas. Al estar cotizada, Bankia recibe su valoración por el mercado,
a parte del valor contable que establezca el FROB en su balance. En las
cuentas disponibles del organismo, la participación en Bankia estaba
valorada en 9.963 millones.
Posteriormente, se redujo a 9.734
millones, en la estimación que se hizo de cara a la absorción de BMN.
Actualmente, el mercado otorga un valor de más de 12.000 millones por el
100%. Teniendo en cuenta, que el FROB tiene un 65% a través de la
matriz BFA, la participación del Estado ha sufrido un deterioro contable
de 1.700 millones respecto a cierre de 2015.
Recuperación vía dividendo
En
total, las dos entidades recibieron ayudas públicas por 24.069
millones. Es decir, Bankia tendría que tener una capitalización en el
mercado de casi 34.000 millones de euros para que una posible venta
absorbiera la cuantía del rescate público, teniendo en cuenta que el
FROB pasará a tener el 66,6% de Bankia, una vez integrada BMN. Las
acciones de Bankia cotizan actualmente sobre los 4,1 euros, para
alcanzar la cifra de rescate deberían superar los 11 euros. La mayor
valoración que otorga actualmente el mercado es de 4,8 euros, dada por
los analistas de Credit Suisse.
La otra vía para recuperar las
inyecciones de dinero público por parte del Estado es vía dividendo.
Bankia ha repartido tres con los que el Estado ha ingresado 534 millones
que se tendrían que restar a los 24.000 millones del rescate. También
recuperó otros 1.300 millones con la colocación del 7,5% de del capital
de Bankia efectuada en febrero de 2014. Bankia es la entidad rescatada
en la que mayor cantidad de dinero ha recuperado el Estado del rescate
bancario.