Moody's ve positivos los recortes en sanidad y educación, pero pide más control sobre las CC.AA

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Moody's considera que las medidas de ajuste en sanidad y educación anunciadas por el Gobierno tienen un efecto positivo para el perfil de crédito de España y de las comunidades autónomas, al constatar el compromiso del Ejecutivo con la consolidación fiscal, aunque para recuperar la confianza de los mercados serán necesarias "evidencias concretas" de que Madrid ha aumentado su control sobre las cuentas regionales.

   "Aparte de la aplicación completa de las medidas anunciadas, restaurar la plena confianza en las cuentas públicas de España necesitará de evidencias concretas de que el Gobierno está endureciendo el control sobre las políticas presupuestarias de las regiones", advierte la agencia.

   En este sentido, Moody's destaca que la reciente Ley de Estabilidad Presupuestaria refuerza la capacidad del Gobierno central para realizar una supervisión y un control más fuerte sobre las finanzas regionales, al poder imponer sanciones e incluso intervenir aquellas comunidades que se desvíen de los objetivos establecidos.

   "Sin embargo, aún falta por ver cómo y cuándo se aplicarán estos principios", cuestiona la calificadora de riesgos, que apunta que, aunque los ajustes en sanidad y educación son positivos para el perfil de crédito del Estado y de las regiones, dado el objetivo de ahorro necesario a nivel autonómico, "serán necesarias más medidas significativas aparte de las recientemente anunciadas".

   "Estimamos que las regiones necesitan colectivamente ahorrar unos 16.000 millones, en torno al 10% de sus presupuestos, para cumplir el objetivo fiscal de 2012, lo que sugiere la necesidad de medidas significativas más allá de las más recientes", explica la agencia de medición de riesgos.

   Asimismo, Moody's señala que, mientras algunas de las medidas anunciadas, como el copago de medicamentos, podrían ofrecer un ahorro fiscal rápidamente, otras serán más complejas de llevar a cabo y probablemente sólo tendrán impacto desde 2013.

Fitch decide mantener bajo vigilancia la nota de Murcia

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Fitch ha decido mantener bajo vigilancia la nota de Murcia; asimismo ha rebajado en dos escalones la nota de solvencia de Castilla-La Mancha, desde 'BBB+' a 'BBB-', apenas un peldaño por encima del grado especulativo o 'bono basura', del que aún separan dos escalones al 'rating' de Cataluña, que ha sido rebajado también desde 'A-' a 'BBB+'. De tal forma, la agencia mantiene ambas calificaciones bajo revisión negativa, lo que abre la puerta a nuevos recortes de 'rating'.

   "Las rebajas de Castilla-La Mancha y Cataluña reflejan los déficit fiscales estructurales de ambas administraciones, que necesitarán esfuerzos adicionales para reducirlos en un contexto de dificultades económicas y elevadas necesidades de refinanciación", explicó la agencia.

   Además del recorte de calificaciones de estas dos regiones, a las que mantiene bajo vigilancia de cara a una posible rebaja de nota a corto plazo, Fitch ha decidido mantener bajo vigilancia la nota de Murcia, y poner en revisión las de otras cinco regiones, como Andalucía, Asturias, País Vasco, Canarias y Cantabria. La agencia espera resolver a finales de mayo el examen de las calificaciones de estas ocho regiones.

   A este respecto, la calificadora de riesgos señaló que la vigilancia negativa refleja el riesgo de ejecución sobre sus resultados a corto plazo de las medidas de austeridad introducidas desde el verano de 2011, mientras que el incumplimiento mayor de lo esperado de los objetivos de déficit en 2011, complicará llegar a las metas previstas para este año.

   Asimismo, Fitch advierte de que "como el Gobierno central no ha presentado aún su presupuesto para 2012, existe el riesgo de que haya alguna reducción en la financiación de las comunidades autónomas, lo que dificultaría el cumplimiento de sus respectivos presupuestos".

   Por otro lado, la agencia considera que, a pesar de que se han adoptado algunas medidas positivas por parte del Gobierno central para aliviar la situación de liquidez, como las líneas ICO, "son necesarias más" para mitigar los riesgos de refinanciación, especialmente en el caso de aquellos emisores con una gran proporción de deuda a corto plazo o vencimientos significativos, ya que el acceso a los mercados aún es límitado para las regiones españolas.

Moody's amenaza con rebajar el rating de la Región de Murcia

LONDRES.- La agencia de calificación de riesgos Moody's ha rebajado dos escalones, dentro ya del grado especulativo o 'bono basura', la nota de solvencia de la Comunidad Valenciana, que pasa a 'Ba3' desde 'Ba1', a la vez que mantiene su amenaza de más recortes de 'rating' sobre la región levantina, que extiende además a otras nueve comunidades autónomas españolas, entre ellas Andalucía, por las presiones de liquidez y sus dudas sobre si estas serán capaces de cumplir con los objetivos de déficit para 2012.

   En concreto, Moody's explica que ha decidido recortar la nota de la Comunidad Valenciana "por sus problemas de liquidez y por los inminentes e importantes vencimientos de deuda" a los que debe hacer frente la región.

   Asimismo, la agencia mantiene bajo vigilancia la calificación de la Comunidad Valenciana para otro posible recorte porque entiende que la posición de liquidez de la región es todavía "muy precaria" y depende de las medidas de apoyo que tome el Gobierno central.

   En este sentido, Moody's recuerda las dificultades de la Comunidad Valenciana para hacer frente en plazo a un pago de 123 millones al Deutsche Bank, lo que subraya, a juicio de la agencia, la cada vez más complicada posición de liquidez de la región.

   Por otro lado, Moody's ha situado en "revisión para una posible rebaja" las calificaciones de País Vasco, Galicia, Madrid, Extremadura, Andalucía, Castilla y León, Murcia, Cataluña y Castilla-La Mancha, además de los 'ratings' de Guipúzcoa, Vizcaya y del Consorcio de Transportes de Vizcaya.

   A este respecto, la calificadora de riesgos destaca las "crecientes presiones de liquidez sobre los gobiernos regionales y locales" por el deterioro de las condiciones de los mercados para los emisores subnacionales españoles.

   "Las regiones calificadas por Moody's se enfrentan a vencimientos de deuda por importe aproximado de 17.000 millones de euros en 2012", apunta la agencia, que subraya que las comunidades cuentan "cada vez con menos opciones de financiación, normalmente con altos intereses y vencimientos más cortos" ante sus dificultades para acceder a los mercados de capitales.

   "De hecho, varias regiones emitieron bonos dirigidos a inversores minoristas en 2011, lo que incrementa aún más los riesgos de refinanciación, tal como evidenció la incapacidad de Valencia de refinanciar completamente sus 1.500 millones en bonos minoristas del pasado mes de diciembre", añade.

   Por otro lado, Moody's explica que su amenaza de rebajar el 'rating' de estas autonomías refleja su preocupación respecto a la capacidad de las regiones españolas de cumplir con el objetivo de déficit fijado para 2012, después de que el Gobierno anunciara que las regiones incumplieron el objetivo de 2011 por un amplio margen, con un saldo negativo estimado del 2,7% frente al 1,3% previsto.

    De este modo, Moody's subraya la incertidumbre respecto al cumplimiento de objetivos de déficit en 2012 por parte de las regiones en el actual contexto, así como por el deterioro del entorno macroeconómico, tal y como refleja la previsión de Moody's de que el PIB español se contraiga entre un 0,5% y un 1% este año.

S&P ve mejor la solvencia de las diputaciones que de autonomías y municipios

BARCELONA.- La agencia de calificación Standard & Poor's (S&P) considera que las diputaciones provinciales constituyen el escalafón más solvente de la administración territorial española, a excepción del sistema foral, con lo que su perfil crediticio es superior al de autonomías y municipios.

   En un comunicado, ha destacado que la de Barcelona, la primera diputación que S&P califica en España, ejemplifica la fortaleza de estas administraciones, y ostenta un rating a largo plazo 'AA-' con perspectiva negativa que deriva de la que la agencia otorga a España (AA-/A1+/negativo).

   Para S&P, las diputaciones no prestan servicios directos a los ciudadanos, con lo que no están sujetas a su presión para aumentar servicios e inversiones; cuentan con ingresos más previsibles, y un régimen de disciplina fiscal que enfatiza el equilibrio presupuestario.

Fitch degrada a 'bono basura' el rating de la CAM y mantiene el de Cajastur y Caja Extremadura

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha rebajado el 'rating' de Caja de Ahorros del Mediterraneo (CAM) hasta 'BB+' desde 'BBB+' con perspectiva 'estable', lo que implica calidad cuestionable o 'bono basura', mientras mantiene en vigilancia 'negativa' la nota 'A-' de Caja de Ahorros de Asturias' (Cajastur) y de Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Extremadura (Caja Extremadura) como consecuencia de la ruptura del proyecto de Banco Base. 

   Por otro lado, la agencia ha revisado la situación 'en progreso' de la calificación 'BBB+' de Banco de Castilla-La Mancha, integrado en Cajastur, hasta vigilancia con implicaciones 'negativas'.

   "La decisión sobre el rating es consecuencia de la ruptura del plan de integración de estas cajas de ahorros junto a la Caja de Ahorros de Santander y Cantabria (que no es analizada por Fitch)", explicó la agencia.

    En el caso de la CAM, Fitch explica que la rebaja de 'rating' refleja que la caja necesitará ayuda externa como consecuencia de sus bajos niveles de capital en un contexto de deterioro de la calidad de los activos y mayores exigencias de capital por parte del Banco de España.

   "Tras un significativo crecimiento medio del 30% de los préstamos entre 2004 y 2007, CAM acumula una significativa exposición al problemático sector de la construcción en España", precisa la agencia, que advierte de que la entidad se enfrenta a otros desafíos como el sustancial descenso de su rentabilidad operativa en 2010 y la expectativa de Fitch de que persistan las presiones de financiación para la caja, ya que los mercados de financiación mayorista permanecen cerrados para muchos emisores españoles.

   Por otro lado, la calificadora de riesgos precisa que el mantenimiento en vigilancia negativa de las notas de Cajastur y Caja Extremadura refleja los desafíos operativos en el débil entorno económico español, así como el hecho de que tras la consolidación del sector de las cajas españolas estas entidades resultan ahora actores relativamente pequeños.

   "La consolidación del sector es esencial", señala Fitch que advierte de que el fracaso en su integración en un grupo mayor podría resultar en una rebaja de la nota de Cajastur y Caja Extremadura. En el caso de Banco CCM, su rating esta vinculado al soporte procedente de su accionista mayoritario, Cajastur.

Reverte admite que la bajada de 'Moody's' podría suponer alguna dificultad en cuanto a la emisión de deuda

MURCIA.- La consejera de Presidencia y portavoz del Gobierno regional, Maria Pedro Reverte, ha admitido que la bajada de calificación de 'Moody's' podría suponer alguna dificultad en cuanto a la emisión de deuda por parte de la Comunidad Autónoma de Murcia.

Y es que, según ha señalado, la bajada de la calificación "no creo que sea una cuestión de credibilidad, sino que se refiere más al sistema financiero. Imagino que esta bajada podría suponer alguna dificultad en cuanto a la emisión de deuda, aunque tendríamos que confirmarlo". 

   Asimismo, preguntada por los periodistas sobre la posibilidad de que la calificación de Moody's pueda conllevar nuevos ajustes, ha señalado que la consejera de Economía y Hacienda, Inmaculada García, "fue muy clara hace unas semanas, cuando explicó que no se tienen que realizar necesariamente nuevos ajustes".

Maria Pedro Reverte ha señalado también que el informe de la Agencia Moody's "incide en que no se han cumplido los objetivos de déficit, al tiempo que añadía que "esperemos que se pueda producir cuanto antes nuestro endeudamiento".

 Al respecto, sobre la posibilidad de que Murcia pueda endeudarse pronto, Reverte ha indicado que la ministra de Economía, Elena Salgado, "ha comentado que el Consejo de Política Fiscal y Financiera se iba a reunir, previsiblemente, a finales del mes de marzo y que la convocatoria para dar el visto bueno al endeudamiento tiene que venir del propio Ministerio".

   Finalmente, ha afirmado que "esperamos que la agencia se equivoque y que todas las medidas que se han aprobado sean suficientes y se nos autorice el endeudamiento y podamos cumplir el endeudamiento previsto para 2011".

Valcárcel advierte que tras Murcia "caerán" otras CC AA "en cascada"

MURCIA.- El presidente del Gobierno regional, Ramón Luis Valcárcel, ha asegurado este viernes que "en cuanto se rebaja el 'rating' a cualquier relación, automáticamente van cayendo en cascada el resto de regiones" y hoy, ha dicho, "han sido cuatro pero vendrán otras".

   Valcárcel se ha pronunciado así tras conocer que la agencia de calificación crediticia Moody's ha rebajado en un escalón la nota de solvencia de la deuda de cuatro CCAA, entre ellas Murcia.

   En su opinión, "siempre afecta, pero la Región está en una situación que ha pasado de lo positivo a lo neutral y todavía no es una posición negativa, como sí tienen otras comunidades".

Confirmación

En otro orden de cosas, Valcárcel ha confirmado que el que fuera consejero de Economía y Hacienda, Juan Bernal, entre 1995 y 2003, entrará en las listas autonómicas para incorporarse a la Asamblea Regional.

   Valcárcel ha afirmado que hablaron de la idoneidad de "estar en el GPP para ejercer como parlamentario", negando que éste entrara a formar parte del Gobierno en calidad de consejero.

   Los miembros que componen el Ejecutivo murciano han aceptado de buen grado la decisión del presidente, ya que, tal y como ha explicado, "casi todos, empezando por la titular de Economía y Hacienda, Inmaculada García" le han llamado para expresar su "satisfacción" al respecto.

La portavoz del Gobierno regional, Maria Pedro Reverte,  también se ha referido este viernes a la incorporación del ex consejero de Economía, Juan Bernal, en las listas del PP para las próximas elecciones autonómicas y municipales, asegurando que es una incorporación que ha sido "con entusiasmo y sin ningún tipo de recelo".

  

Reverte, quien ha hecho estas declaraciones en rueda de prensa tras informar de los acuerdos del Consejo de Gobierno, ha destacado el trabajo que realizó Bernal durante los ochos años que estuvo al frente de la Consejería de Economía.

  

Igualmente, ha considerado que su incorporación a la lista 'popular' ha sido "muy importante".

Moody's rebaja el 'rating' de la Región de Murcia y Comunidad Valenciana

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Moody's ha rebajado en un escalón la nota de solvencia de la deuda de Castilla la Mancha, Cataluña, Murcia y Valencia como consecuencia de las "amplias desviaciones" registradas por estas regiones respecto a los límites de déficit establecidos para 2010 y las consecuentes dificultades que la calificadora de riesgos prevé que encontrarán para controlar sus desequilibrios fiscales y su deuda entre 2011 y 2012. 


   En concreto, Moody's ha rebajado la nota de Castilla La Mancha a 'A2', desde 'A1', igual que en el caso de la Comunidad Valenciana, mientras que Cataluña pasa a una calificación 'A3' desde 'A2' y Murcia pierde la nota 'Aa3' y recibe un 'rating' 'A1'.

   Asimismo, la agencia mantiene en el caso de las cuatro CC.AA. la perspectiva negativa sobre su 'rating', lo que implica el riesgo de nuevas bajadas a medio plazo.

   Moody's advierte de que, ante las dificultades registradas en 2010, el reto de alcanzar un ratio de déficit respecto al PIB del 1,3% en 2011 representa un esfuerzo "sin precedentes" que se verá complicado a su vez por la celebración de elecciones en Castilla-La Mancha, Murcia y Valencia, eventos poco propicios para presentar reformas estructurales en materias como educación y sanidad.

   La agencia precisó que la perspectiva negativa sobre el 'rating' de estas cuatro CC.AA. refleja las perspectivas de un bajo crecimiento para España, que afectará las bases fiscales de las regiones dificultando el cumplimiento del reequilibrio presupuestario.

   Por otra parte, Moody's ha rebajado en un escalón la nota del municipio de Barcelona, que pasa a 'Aa2' desde 'Aa1' con perspectiva 'negativa', tras la decisión de reducir este jueves el 'rating' de España.

   A este respecto, la calificadora de riesgos apunta que, a pesar de la significativa autonomía de los municipios en cuestiones fiscales, el Gobierno Central mantiene el control sobre determinados aspectos y la dependencia de los presupuestos de las ciudades de las transferencias.

   Por otro lado, la calificadora de riesgos ha ratificado las notas de solvencia 'Aa2' de Galicia, Madrid, Junta de Andalucia, Junta de Castilla y León y Junta de Extremadura, así como la califciación 'Aa1' de País Vasco. No obstante, en todos los casos mantiene una perspectiva "negativa".

Moody's manifiesta su escepticismo sobre la capacidad del país de enderezar sus finanzas y preocupándose por el costo de la reestructuración bancaria. En varias de las 17 comunidades autónomas, "el camino de la consolidación presupuestaria sigue siendo lento", destacó el jueves Moody's.

La economía española, en pleno proceso de saneamiento de sus cuentas, alcanzó a finales de 2010 un nivel de déficit algo mejor de lo previsto (un 9,24% del PIB). Pero el de las comunidades autónomas se disparó hasta un 2,83% del PIB, tras el 1,92% de 2009, superando ampliamente el objetivo oficial del 2,4%. Nueve de las 17 comunidades no respetaron esos límites.

Mare Nostrum (Caja Murcia) y Banco Base (Caja Mediterráneo) necesitan capitalizarse para evitar ser nacionalizados

MADRID.- Ocho grupos de cajas de ahorros (Bankia, Catalunya Caixa, Unimm, Novacaixagalicia, Banco Mare Nostrum, Banco Base, Banca Cívica, Caja Duero-España) y cuatro bancos (Bankinter, Barclays Bank, Deutsche Bank y Bankpyme) incumplen los requisitos de capital del Gobierno y precisan 15.152 millones.

Esta cifra global está sujeta a variaciones, porque algunas entidades ya han anunciado que contemplan captar fondos de inversores en un 20% del capital, por lo que se les aplicará una exigencia de capital principal del 8%, en vez del 10%.
   El 93% de las necesidades de capital identificadas por el Banco de España (14.077 millones de euros) corresponden a los grupos de cajas, mientras que el 7% restante (1.075 millones) corresponden a los bancos. La cifra global de hueco de capital es inferior en 4.842 millones a los 20.000 millones estimados por el Gobierno como importe máximo.
   En concreto, Bankia (Caja Madrid, Bancaja y las cajas de Avila, Segovia, Rioja, Insular de Canarias y Laietana) necesita 2,9 puntos porcentuales para llegar al 10% exigido, lo que supone una necesidad de capital adicional de 5.775 millones de euros. No obstante, dado que la entidad ha acordado iniciar los trámites de salida a bolsa, el importe mínimo adicional para alcanzar el 8% de capital principal sería de 1.795 millones de euros.
   En cuanto a Banco Base, que agrupa a Cajastur, CAM, Caja Extremadura y Caja Cantabria, requiere 1,9 puntos porcentuales de capital para llegar al 10% exigido por el Gobierno, lo que supone un importe de 1.447 millones de euros.
   De su lado, Banca Cívica (Caja Navarra, Caja Burgos, CajaCanarias y Cajasol precisa 847 millones de euros, lo que supone 1,9 puntos porcentuales para llegar al 10%, si bien se ha comprometido a salir al mercado, caso en el que deberá colocar la quinta parte de su capital.
   Mare Nostrum (cajas de Murcia, Penedés, Sa Nostra y Granada) precisa 637 millones de euros (1,6%) para alcanzar el requisito de capital, pero también cuenta con un acuerdo de su consejo para iniciar las gestiones de salida a bolsa, de modo que deberá colocar al menos el 20% del capital.
   CatalunyaCaixa requiere un 3,5% más de capital, lo que supone 1.718 millones de euros, mientras que Novacaixagalicia necesita 2.622 millones de euros más (4,8% de capital). En el caso de Caja España-Caja Duero necesita 463 millones (1,8%), mientras que Unimm (Manlleu, Sabadell y Terrasa) requiere 568 millones (3,3%).
   Respecto a los bancos, Bankinter precisa 333 millones (1,1 puntos porcentuales) para alcanzar el 8% de capital, si bien ha acordado una emisión de obligaciones convertibles obligatoriamente en acciones por 406 millones de euros.
   Barclays Bank requiere 552 millones de euros (2,8 puntos porcentuales) para alcanzar el 8% de capital establecido. El organismo supervisor informa de que ha recibido un escrito en el que se indica que tomará las medidas precisas para cubrir las necesidades de capital principal.
   Deutsche Bank necesita 182 millones de euros (1,6%) para llegar al 8%, pero ha remitido al Banco de España un escrito en el que se compromete a tomar las medidas necesarias para alcanzar el ratio de capital.
   Por último, Bankpyme requiere 8 millones de capital adicional (2%), pero ha acordado una ampliación de capital por 18,6 millones de euros.
   Estas doce entidades que deben incrementar su capital principal disponen de quince días hábiles para presentar al Banco de España su estrategia y calendario de cumplimiento de los nuevos requisitos de capitalización, que deberán alcanzarse antes del 30 de septiembre de 2011.
   Además, tienen posibilidad de ajustar su ratio de capital mediante operaciones de carácter extraordinario, como la venta de sucursales, participaciones estratégicas o carteras de activos, lo que de materializarse, minoraría la necesidad de capital
   El objetivo de la reforma de las exigencias mínimas de capital es reforzar aún más el nivel de solvencia del sistema financiero para despejar cualquier tipo de incertidumbre y contar con la confianza de los mercados, ha explicado el instituto emisor en un comunicado.
   Otras entidades que cumplen con el mínimo exigido en el real Decreto-ley han anunciado su intención de realizar emisiones en los mercados, por lo que el volumen de capital finalmente inyectado al sistema financiero español puede verse incrementado con el importe de dichas emisiones.
   En todo caso, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) está comprometido a suscribir los importes de capital que sean necesarios en las entidades que lo soliciten, ya sea como primera o como segunda opción, para complementar o sustituir el recurso al capital privado. El FROB ha aportado hasta ahora fondos al sistema por 11.559 millones de euros.

Mare Nostrum en busca de dinero

Banco Mare Nostrum ha asegurado esta tarde que la entidad mantiene conversaciones con diversos grupos inversores de cara a su entrada en el capital de la entidad, operación que podría materializarse antes de la salida al parqué.
   Un portavoz del banco que aglutina a las cajas de Murcia, Penedés, Sa Nostra y Granada indicó que tiene capacidad para cubrir sobradamente las exigencias de capital establecidas por el Gobierno, ya que su consejo de administración ha aprobado la salida a Bolsa de la entidad.
   En este sentido, el portavoz de Mare Nostrum resaltó que tras el acuerdo del consejo del pasado 28 de febrero la exigencia de capital se establece en el 8%, y que, por tanto, la entidad no requiere recursos adicionales.
   Finalmente destacó que los datos difundidos por el Banco de España coinciden con los suyos.

Fitch cree que comunidades y ayuntamientos suponen el "mayor riesgo" para la consolidación fiscal en España

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings considera que las comunidades autónomas y los gobiernos locales son "el mayor riesgo" al que se enfrenta la economía española para cumplir con sus objetivos de consolidación fiscal, y remarca que aportan "incertidumbre" al rendimiento final de las cuentas nacionales. 

  "Dada su significativa proporción en el presupuesto general y su relativa falta de transparencia y retraso a la hora de informar sobre su ejecución presupuestaria, este sector añade un grado de incertidumbre al rendimiento final del Gobierno general", incide Fitch en un informe sobre la deuda soberana en la eurozona.

   Pese a todo, reconoce el "compromiso político" que existe en España con la consolidación fiscal, como demuestra que el Gobierno central haya superado los objetivos fiscales marcados para 2010 y haya mostrado su voluntad de adoptar medidas fiscales adicionales para cumplir la reducción de déficit marcada para 2011 en caso de que sea necesario.

   En este sentido, la agencia de calificación crediticia señala que, aunque España entró en la crisis financiera con superávit público y un endeudamiento inferior al de otros países, su posición de fortaleza fiscal se ha deteriorado rápidamente.

   Así, cree que las reformas estructurales mejorarán las perspectivas de crecimiento a medio plazo y la flexibilidad, aunque reconoce que el proceso de "desapalancamiento" del sector privado y la austeridad fiscal implicarán que la recuperación económica será "relativamente débil y frágil".

   Respecto al sistema financiero, señala que, a pesar de que el núcleo del sector bancario, dominado por el Santander y el BBVA, es "relativamente fuerte", las preocupaciones por el coste potencial de recapitalizar y reestructurar las cajas de ahorros "pesa en el mercado" y en la evaluación del rating de España.

   Así, advierte de que un coste de reestructuración del sector superior a los 23.000 millones de euros estimados por Fitch en julio de 2010 o un aumento del coste fiscal derivado de la recapitalización de las cajas tendría "implicaciones negativas" para la calificación soberana de España.

Carlos Egea vuelve a utilizar a Fitch, que califica a 'Mare Nostrum' con BBB+

PALMA.- La agencia de calificación Fitch ha concedido al Banco Mare Nostrum (BMN), presidido por el murciano Carlos Egea y formado por CajaMurcia, CajaGranada, Caixa Penedès y Sa Nostra, un rating BBB+ con perspectiva estable.

Sa Nostra ha informado en un comunicado de que el informe de Fitch indica que el grupo BMN ha obtenido dicha calificación "gracias a una sólida franquicia de las cuatro cajas en sus regiones de origen, la adecuada gestión, una elevada diversificación de riesgo de crédito y el reducido riesgo de mercado".

La agencia de calificación se refiere en su informe a la "expansión contenida de oficinas" durante los años de bonanza económica en las cajas que componen BMN y resalta que la creación del grupo se caracteriza por su diversificación geográfica y bajos niveles de concentración de riesgos en sus créditos.

Fitch se refiere en su informe al entorno en el que se desenvuelve la economía española y a su debilidad, a la concentración en el sector inmobiliario y al deterioro de la calidad de los activos.

La agencia destaca como ventaja de BMN en dicho entorno la experiencia contrastada de eficiencia en costes de las caja de mayor dimensión que forman el grupo, la estructura de tipos de interés en las operaciones de préstamo que permite aliviar la presión sobre el margen de intermediación y los saneamientos contra reservas realizados en el momento inicial.

S&P advierte de que el recorte del gasto de las CC.AA. puede resultar insuficiente

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's advirtió hoy de que el reciente acuerdo entre el Gobierno y las comunidades autónomas para reducir el gasto de las 17 autonomías supone un "paso positivo", aunque podría "no ser suficiente" en el caso de que los ingresos sean menores de lo previsto.

La calificadora de riesgos considera que el "Acuerdo marco sobre sostenibilidad de las finanzas Públicas" ayudará a las CC.AA. en la consolidación fiscal mediante recortes de gastos y una supervisión más estricta de los objetivos financieros.

Asimismo, la agencia destaca el compromiso de las regiones para destinar el ahorro derivado de las medidas de austeridad del Gobierno a cumplir los objetivos fiscales en vez de invertir en otras áreas.

En este sentido, S&P señala que dicho acuerdo cuenta con objetivos presupuestarios más ambiciosos que los contemplados en el plan de estabilidad para España, enviado por el Gobierno a Bruselas en enero de 2010, al pretender reducir el déficit presupuestario de las comunidades en 12.600 millones de euros adicionales entre 2010 y 2013.

Además, para vigilar más de cerca el endeudamiento, el Gobierno central autorizará el recurso a la deuda mediante un proceso gradual, que sólo será autorizado si la región demuestra que cumple los objetivos fiscales acordados.

"Pensamos que el acuerdo refleja un cambio significativo de actitud por parte de los gobiernos regionales (...) A diferencia de intentos anteriores, este acuerdo recibió la aprobación unánime por parte del Consejo de Política Fiscal y Financiero", destaca la agencia, que sugiere que los gobiernos regionales han comprendido los desafíos impuestos por la consolidación fiscal y la necesidad de una mejor coordinación con el Gobierno central.

No obstante, S&P advierte de que estos esfuerzos de consolidación fiscal resultarán positivos para la solvencia de las regiones, aunque advierte de que existen desafíos para cumplir los objetivos, como la rigidez de los gastos operativos, la tentación de mantener el gasto en inversiones y la posibilidad de que los ingresos no cumplan las expectativas.

Así, la agencia señala que los gastos operativos de las regiones han crecido un 9% de media desde 2003 y apunta que la voluntad de recorte del gasto por parte de las CC.AA. quedará reflejado al cierre del presente ejercicio y en los presupuestos de 2011.

"Pensamos que los ingresos podrían ser inferiores a las estimaciones oficiales debido a que los ingresos de las regiones están estrechamente ligados al crecimiento del PIB", apunta la agencia, que augura un crecimiento débil en los tres próximos años, por lo que prevé que las autonomías deberán acometer mayores recortes para cumplir los objetivos fiscales.

S&P no descarta bajar el rating de algunas CC AA y ayuntamientos en 2010

MADRID.- La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) no descarta realizar en 2010 más acciones negativas sobre los ratings de los gobiernos regionales y locales de España, dado que muchos de ellos mantienen actualmente una perspectiva negativa, lo que les convierte en las entidades regionales y locales de Europa peor posicionadas de cara al próximo año, junto a las de Rusia.

S&P recalcó que la "abrupta recesión" de la economía española ha puesto bajo presión la capacidad crediticia de los gobierno locales y regionales del país, y añade que "un sector inmobilario enfermo ha detenido el crecimiento de la antiguamente robusta economía española", con efectos indirectos sobre estos gobiernos. Explica además que esta situación es especialmente significativa en aquellas regiones cuyos ingresos se basaban en el ciclo económico.

De cara a 2010, S&P espera que sus ingresos se contraigan significativamente, lo que llevará a "unos saldos de explotación negativos o muy apretados, unos altos déficits y una acumulación de la deuda sin precedentes". Como consecuencia, los gobiernos locales y regionales serán los segundos más importantes emisores de deuda de Europa, después de los alemanes, y se espera que esta posición se consolide en los próximos años.

"Un nuevo sistema financiero ha aumentado los recursos disponibles para las regiones españoles, pero no lo suficiente para compensar la significativa caída de los ingresos fiscales", remarca la agencia.

S&P cree que, dado que "la recuperación de la economía española será lenta y su reestructuración dolorosa", la finanzas locales y regionales estarán bajo presión como mínimo tres años más, al menos que tengan éxito a la hora de implementar amplios recortes en sus programas, lo que parece todo un reto dada su natural orientación social.

En su opinión, sólo un control de los costes estrecho y sin precedentes, o incluso una reducción de costes, permitirá a estas regiones evitar una grave perturbación de sus finanzas públicas y un aumento de la carga de su deuda, elementos que podrían tener consecuencias negativas en su calificación.

Las únicas entidades regionales que mantienen sus perspectivas estables son las regiones forales de Navarra y País Vasco, ambos con una calificación 'AAA'. S&P justifica esta decisión en su sistema financiero único, a través del cual "recaudan los impuestos en sus respectivos territorios y no contribuyen al mecanismo de compensación".

Sin embargo, S&P considera que su base de ingresos es sensible a los ciclos económicos y la acumulación de deuda, y a la vez están teniendo un comportamiento financiero peor del esperado, por lo que no descarta bajar su perspectiva de estable a negativa. "Ambos parten de lo que podemos evaluar como una posición sólida, en particular el País Vasco, y esto les ha permitido mantener su perspectiva estable hasta la fecha", agrega.

Respecto a los municipios, subraya que aunque sus bases de impuestos dependen en general menos de los ciclos económicos, una serie de municipios españoles tienen una gran dependencia de los ingresos relacionados con la construcción. "En consecuencia hemos notado que la calidad del crédito de algunos municipios españoles se ha visto más perjudicada que la de otros", matizó.

Respecto al conjunto de Europa, S&P recalca que la crisis económica ha puesto a prueba la calidad del crédito de los gobiernos locales y regionales y su impacto "ha sido significativo", como demuestra que las acciones relativas a los ratings en 2009 han sido más negativas que positivas.

Sin embargo, considera que los efectos de la crisis han sido diferentes en cada región y en cada país. Asegura que los gobiernos locales y regionales españoles han sido "los más severamente golpeados" y se esperan aún acciones negativas sobre sus ratings en 2010.

España comparte, según S&P, esta situación con Rusia, donde persisten los tensiones sobre la liquidez y hay escaso margen para acciones positivas. Para el resto de países del continente, la situación es "más estable", y en esta línea se mantendrán las perspectivas de sus gobiernos regionales y locales.

La agencia de calificación cree que en 2010 las acciones negativas sobre los ratings superarán aún en número a las positivas. "A pesar de algunos signos alentadores de una recuperación económica moderada, creemos que el año fiscal 2010 será otro año difícil para las finanzas de los gobiernos locales y regionales. En nuestra opinión, el crecimiento a base de impuestos seguirá siendo pobre, los programas de estímulo seguirán en marcha, y la recuperación económica estará muy lejos de ser robusta", añadió.

A fecha de 4 de febrero, el 75% de los 144 de gobiernos locales y regionales europeos de S&P están en grado de inversión, lo que demuestra que la calidad del crédito en general es saludable del sector. Las calificaciones en grado de especulación se centran en Europa Central y del Este, especialmente en Rusia, Ucrania y Bulgaria.

Fitch rebaja la calificación de CajaMurcia Preferentes a 'BBB+'

MADRID.- Fitch ha rebajado la calificación crediticia de CajaMurcia Preferentes hasta 'BBB+', desde 'A-', y ha confirmado las calificaciones de Caja de Ahorros de Murcia, que se situaban en 'F1' a corto plazo y en 'A+' a largo plazo, con perspectiva estable, según informó la propia entidad.

Tras la rebaja, CajaMurcia Preferentes ha pasado de tener una calidad buena y con una moderada sensibilidad en el largo plazo a un entorno adverso, a tener una calidad aceptable y una cierta sensibilidad.

Los 'ratings' reflejan la "fuerte" franquicia que la caja tiene en Murcia, la generación constante de ingresos, su expansión controlada y su adecuado gestión del capital. Asimismo, la agencia valoró de manera positiva su caída en la exposición al sector inmobiliario y de construcción, aunque, a su juicio, continúa siendo elevado.

No obstante, Fitch considera que la entidad continuará enfrentándose a retos durante al año por una mayor exigencia y presión en el sector sobre la calidad de los activos, la recesión económica y el colpaso del mercado de la vivienda en España.

En caso de que Caja Murcia no logre afrontar estos retos, la agencia podría revisar a la baja su 'rating' a largo plazo.

La Comunidad de Murcia puede acercarse a la quiebra entre 2010 y 2011

LONDRES.- El nuevo modelo de financiación autonómica anunciado por el Gobierno el pasado mes de julio probablemente proporcionará mayores ingresos a las comunidades autónomas (CCAA), aunque al menos en 2010 y 2011 las ganancias de este nuevo sistema se verán contrarrestadas por la tendencia negativa de los ingresos impositivos, según señala la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings.

Así, la calificadora de riesgos, que a lo largo de 2009 ha revisado a la baja, desde 'estable' a 'negativa' la perspectiva de los 'ratings' de las comunidades autónomas de Madrid, Andalucía, País Vasco, Canarias y Murcia, advierte de que el impacto de la crisis económica, que ya se apreció en 2008, será "mucho más fuerte" en 2009 y 2010 y será "peor de lo previsto originalmente".

En este sentido, la entidad apunta que, debido a la escasa visibilidad respecto a cuándo la recuperación económica permitirá un aumento de los ingresos, probablemente "mantendrá y potencialmente incrementará el número de regiones colocadas en perspectiva negativa en 2010", aunque Fitch precisa que no espera rebajas destacadas.

En este sentido, la calificadora de riesgos decidió recortar la perspectiva del 'rating' de las tres provincias vascas, que en el caso de Vizcaya pasa a 'estable' desde 'positivo', mientras que para Guipuzcoa y Alava baja a 'negativa' desde 'estable'.

Respecto a los municipios españoles, Fitch prevé que sus cuentas sufran el mayor impacto del deterioro económico este año y el próximo por el descenso de las transferencias del Gobierno Central, aunque señala que algunos municipios costeros, que en el pasado habían equilibrado sus finanzas con la venta de terrenos y permisos de construcción, han registrado un deterioro "más acusado" de sus cuentas públicas.

Explican la 'AAA' de Fitch a la deuda española por una rebaja de los estándares

MADRID.- La decisión de la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings de mantener la máxima calificación de la deuda a largo plazo de España, situada en 'AAA', con perspectiva "estable", en línea con la valoración de Moody's, podría deberse a una mayor "laxitud" en los estándares de valoración, según indicaron desde Atlas Capital.

Para la firma, este mantenimiento de la máxima calificación, en sentido opuesto a la rebaja realizada por la agencia Standard & Poor's, es "relativamente sorprendente", dadas las magnitudes macroeconómicas que presenta España en la actualidad, con un déficit del Estado del 3,64% del PIB.

Según indicaron, las agencias de rating son "conscientes" de esta situación de dificultad y están permitiendo mayor "laxitud" a la hora de valorar los niveles de calificación de España y otros países.

En este sentido, Altas Capital apoyó su argumentación en la cotización del bono alemán y el español e indicó que, si en la época de bonanza ambas cotizaciones iban prácticamente a la par, actualmente existe un 'spread' de 100 puntos básicos entre ambos, lo que pone de manifiesto la mayor percepción del riesgo en torno a la deuda española.